فكر فقط فيما حدث مع إنفيديا في فبراير، وبصراحة، كانت الهمسات السوقية حول مكالمة الأرباح تلك مذهلة. كان الجميع يضع توقعات مثالية، لكن الأمر هو – أحيانًا، حتى تجاوز التوقعات لا يكون كافيًا عندما يتغير المزاج.

كانت الأرقام الإجماعية المتوقعة للربع الرابع ضخمة. نتحدث عن إيرادات بقيمة 65.6 مليار دولار، وربحية السهم 1.52 دولار، وكلاهما يمثل نموًا بنسبة حوالي 71% على أساس سنوي. سجل إنفيديا الحافل بتجاوز هذه التقديرات قوي، لا شك في ذلك. لكنني لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام عند النظر إلى مخططهم – حتى عندما تجاوزوا التوقعات، انخفض السهم بعد ثلاثة من الأرباع الأربعة الأخيرة. هذا هو فخ التوقعات العالية هناك.

ما لفت انتباهي حقًا هو الشكوك حول عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التي كانت تتصاعد. مايكروسوفت، ألفابت، أمازون – جميعها أكبر عملاء إنفيديا – كانت تواجه مقاومة جدية من المستثمرين بشأن إنفاقها الضخم على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. عندما بدأت تلك الشركات الكبرى في التكنولوجيا تتعرض لعقوبات بسبب استثماراتها في الذكاء الاصطناعي على الرغم من أرباحها القوية، خلق ذلك بيئة غريبة حيث حتى الأرقام الرائعة لم تكن تضمن ارتفاعًا.

التوقع في ذلك الوقت كان أن إنفيديا ستنخفض بعد مكالمة 25 فبراير، وبصراحة، بالنظر إلى كيف لعبت مواقف مماثلة مع عمالقة التكنولوجيا الآخرين، كان الأمر منطقيًا. ليس لأن الشركة ستفشل – إنفيديا لا تفشل حقًا. ولكن لأن السوق كان يضع بالفعل كل شيء جيد في السعر، وأي إشارة إلى عوائق (مثل نقص الذاكرة الذي يؤثر على توفر وحدات معالجة الرسوميات) كانت ستخيف الناس.

إليكم رأيي الآن: التراجعات القصيرة الأمد في أسماء ذات جودة مثل إنفيديا هي هدايا للمستثمرين على المدى الطويل. كانت الزيادة التي ذكرها روبن متوقعة أن تكون كبيرة، ويجب أن يتضح عائد الاستثمار الفعلي على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع مرور الوقت. أي انخفاض كان سيكون نقطة دخول جيدة إذا كنت تؤمن بالنظرية طويلة الأمد.

علم نفس السوق أحيانًا يكون مجنونًا. الأرباح الرائعة لا تعني دائمًا شموع خضراء في اليوم التالي.