لقد قمت ببعض البحث حول أرباح شركة ألفابت الأخيرة وبصراحة، الأرقام مذهلة جدًا. لوضع حجمها في منظور، نحن نتحدث عن شركة حيث حتى إيراداتها الفصلية (113.8 مليار دولار في الربع الرابع) تجعلك تتساءل كيف ستبدو مليار بنس بالمقارنة - هذه أرقام بالكاد يمكن أن تتخيلها في رأسك.

إذن، إليك ما لفت انتباهي. ارتفعت الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي، وهو أمر قوي لشركة بهذا الحجم. لكن القصة الحقيقية؟ جوجل كلاود يحقق أرباحًا بشكل مطرد الآن. انتقلوا من 2.1 مليار دولار في الدخل التشغيلي إلى 5.3 مليار دولار في مجرد ربع واحد. أكثر من الضعف. وصلت إيرادات هذا القطاع إلى 17.7 مليار دولار مع نمو بنسبة 48%. في حين أن أعمال البحث الأساسية لا تزال تسير بشكل جيد - 63.1 مليار دولار في ذلك القطاع وحده، بزيادة 17%.

وصل صافي الدخل للربع إلى 34.5 مليار دولار، بزيادة 30% على أساس سنوي. هذا هو نوع الربحية التي تتيح لك القيام بأشياء مجنونة.

وهم بالتأكيد يفعلون أشياء مجنونة. لقد وجهت الإدارة للتوقعات باستثمار رأسمالي يتراوح بين 175 و185 مليار دولار لعام 2026. دع ذلك يتسرب إلى ذهنك للحظة - هذا يقارب الضعف تقريبًا مما أنفقوه في 2025 (91.4 مليار دولار). السبب بسيط: بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. قال ساندر بيتشاي بشكل أساسي إنهم يرون استثمارات الذكاء الاصطناعي تدفع النمو في كل مكان، لذا هم يضاعفون قوة الحوسبة للبقاء في المقدمة.

إليك ما يثير اهتمام المستثمرين. إذا استطاعت ألفابت فعلاً تحقيق أرباح من كل هذا الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بشكل فعال، وإذا استمر نمو أعمال السحابة بهذا الشكل، فإن الحسابات قد تكون مغرية جدًا خلال خمس سنوات. إذا تضاعفت أرباح السهم وواصل السوق تقييمها عند حوالي مضاعف أرباح 28 (وهو رقم معقول بالنظر إلى سجلها)، فستكون قيمة السهم تقريبًا مضاعفة من المستويات الحالية حول 300 دولار.

لكن نعم، هناك مخاطر حقيقية هنا. هذا الالتزام الضخم بالاستثمار الرأسمالي هو رهان على أن البنية التحتية ستؤتي ثمارها. المنافسة في السحابة تشتد. وبصراحة، مع هذا النوع من كثافة رأس المال، ربما لا تريد أن تضع كل بيضك في سلة واحدة. حافظ على التوازن.

لكن زخم السحابة حقيقي، وهم لا يفقدون قبضتهم على البحث. إذا نفذوا بشكل جيد، يمكن أن يكون هذا استثمارًا طويل الأمد قويًا. فقط، لا تذهب بعيدًا جدًا في حجم المركز نظرًا لعدم اليقين.