لقد شاهدت للتو أرباح هارو للربع الرابع ونعم، السهم يتعرض لضربة. انخفض بنسبة 14% خلال الليل على الرغم من أن الإيرادات قفزت بنسبة 33% إلى 89 مليون دولار. انفصال مثير للاهتمام - دخل صافي فعلاً انخفض إلى 6.63 مليون دولار من 6.78 مليون دولار على الرغم من ذلك النمو القوي في الإيرادات. نفقات التشغيل قفزت أساسًا من 39.8 مليون دولار إلى 55 مليون دولار، لذا هنا كانت ضغوط الهامش.

كانت أرقام السنة الكاملة 2025 أقل إيلامًا رغم ذلك - تقلصت الخسارة الصافية بشكل كبير إلى 5.14 مليون دولار مقابل 17.48 مليون دولار في العام السابق. جاءت إيرادات السنة بأكملها عند 272.3 مليون دولار، مرتفعة من 199.6 مليون دولار. EBITDA المعدلة البالغة 24.17 مليون دولار في الربع الرابع جيدة، مما يظهر أن الأعمال الأساسية تتجه نحو الأفضل مما يقترحه صافي الربح.

بالنسبة لعام 2026، تتوقع الإدارة إيرادات تتراوح بين 350 و365 مليون دولار و EBITDA المعدلة بين 80 و100 مليون دولار، وهو نمو مهم إذا حققوا ذلك. هم يدفعون حقًا بمحفظة العيون - توسيع فرق مبيعات VEVYE و TRIESENCE، بالإضافة إلى زيادة إنتاج IHEEZO في الإعدادات المكتبية. تشكيلة المنتجات أيضًا شاملة جدًا، مع كل شيء من قطرات العين المضادة للفطريات مثل NATACYN للعدوى الفطرية إلى الستيرويدات مثل MAXIDEX، وخيارات مضادة للالتهابات مثل ILEVRO، ومحفظة قطرات العين المضادة للفطريات التي تستهدف قطاعات متخصصة.

كما أغلقوا Melt Pharma في نوفمبر الماضي ودمجوا تلك البرامج. حصلوا على MELT-300 (G-MELT) المستهدف للتخدير الإجرائي الذي يتجه إلى المرحلة 3، ويخططون لتقديم NDA في 2027. المدير التنفيذي مارك بوم يبدو واثقًا من تسريع النمو خلال 2026 وتحقيق أكثر من 250 مليون دولار من الإيرادات الفصلية بحلول نهاية 2027، على الرغم من أن ذلك هدف طموح بالنظر إلى وضعهم الحالي.

تداول السهم بين 20.85 و 54.85 دولار هذا العام، وأغلق أمس عند 53.59 قبل هبوط هذا الصباح. السوق يركز بوضوح على ضغوط الهامش تلك على الرغم من قصة نمو الإيرادات. من الجدير بالمراقبة إذا كانوا قادرين على الوفاء بالتوجيه وتوسيع تلك قطرات العين المضادة للفطريات وغيرها من المنتجات الخاصة.