كنت أتابع شركة USA Rare Earth (USAR) وبصراحة، هناك شيء مثير يحدث هنا لا يحظى بالاهتمام الكافي.

إذن، الأمر هو أن الشركة وضعت خارطة طريق متوسطة المدى، وعلى الرغم من أنها لا تزال سنوات بعيدًا عن الإنتاج الفعلي، إلا أن الموقع الاستراتيجي لها مقنع جدًا. إنهم يجلسون على منجم راند توب، المملوء بعناصر الأرض النادرة الثقيلة مثل دياسبوريم وتيربيوم. هذا مهم لأن العناصر الثقيلة النادرة تتداول بأسعار تتراوح بين 10 إلى 100 مرة سعر العناصر الخفيفة النادرة. نحن نتحدث عن مواد حاسمة تمامًا للصواريخ والطائرات بدون طيار والمركبات الكهربائية، وبشكل أساسي أي شيء متقدم يحتاج إلى مغناطيسات عالية الأداء.

التباين مع شركة MP Materials هو ما يجعل هذا الأمر مثيرًا للاهتمام بالنسبة لي. شركة MP لديها منشأة ماونتن باس قيد التشغيل الآن، وتنتج العناصر الخفيفة النادرة. لديهم صفقة مميزة - أسعار ثابتة لمدة 10 سنوات، وعقود مع وزارة الدفاع تضمن الشراء. أما USA Rare Earth؟ لديهم دعم حكومي واستثمار خاص، لكن بدون ضمانات سعرية. الفجوة واضحة جدًا.

لكن هنا يتضح الأمر بشكل أكثر دقة. الصين تسيطر بشكل أساسي على سوق العناصر الثقيلة النادرة. الضغط الجيوسياسي لتنويع سلسلة التوريد هذه لن يتوقف. إذا استطاعت USA Rare Earth أن تنفذ فعلاً - وهذا شرط كبير - فهي تجلس على شيء نادر حقًا. تتوقع الشركة تدفق نقدي حر بقيمة 900 مليون دولار بحلول عام 2030، وسيكون ذلك ضخمًا إذا حققته.

لكن مخاطر التنفيذ حقيقية أيضًا. من المتوقع أن لا تبدأ الإنتاج التجاري في راند توب حتى أواخر 2028. لا تزال منشأة ستيل ووتر بحاجة إلى تطوير لإنتاج المغناطيسات التجارية. هناك خطر التخفيف إذا احتاجوا إلى المزيد من رأس المال. هذه ليست أسهمًا للشراء والانتظار.

ما تراهن عليه حقًا هو أن الطلب على العناصر النادرة من هذه القائمة المحددة - الثقيلة التي ترفع الهوامش فعلاً - جنبًا إلى جنب مع مخاوف أمن سلسلة التوريد، يخلق حاجة ملحة لUSA Rare Earth لتحقيق ما يخططون له. إنها بالتأكيد لعبة عالية المخاطر مقارنة بـ MP Materials، لكن العائد إذا نفذوا يمكن أن يكون كبيرًا. ليست للجميع، ولكن إذا كنت تؤمن بالقصة الجيوسياسية وسلسلة التوريد، فهي تستحق المتابعة عن كثب.