لقد حصلت للتو على أرقام الربع الرابع لشركة هارو، وبصراحة رد فعل السوق مثير للاهتمام. انخفض السهم بنسبة 14% خلال الليل على الرغم من ارتفاع الإيرادات بنسبة 33% إلى 89 مليون دولار. المشكلة؟ انخفض صافي الدخل فعليًا إلى 6.63 مليون دولار للسهم من 6.78 مليون دولار على أساس سنوي، وتضاعفت نفقات التشغيل تقريبًا إلى 55 مليون دولار. هذا هو نوع النمو الذي لا يترجم دائمًا إلى ما يرغب المستثمرون في رؤيته.

لكن ما لفت انتباهي هو أن EBITDA المعدلة لديهم تحسنت فعليًا إلى 24.17 مليون دولار من 22.49 مليون دولار، لذا فإن الأعمال الأساسية تصبح أقوى. للسنة الكاملة 2025، قللوا بشكل كبير من خسارتهم الصافية، وهو خطوة في الاتجاه الصحيح. بالنظر إلى التوجيه الذي أطلقوه للتوقعات لعام 2026، تتوقع هارو إيرادات تتراوح بين 350-365 مليون دولار (ارتفاعًا من $272M في 2025) مع EBITDA معدل بين 80-100 مليون دولار. هذا نمو طموح جدًا.

تركز الشركة على محفظة العناية بالعينين - لديهم الآن 15 منتجًا بصريًا بما في ذلك VEVYE، TRIESENCE، و IHEEZO. كما أنهوا مؤخرًا دمج خط أنابيب Melt Pharmaceuticals، مع اختيار بعض مرشحي التخدير الإجرائي الذين قد يطلقون في 2027-2028. يتحدث المدير التنفيذي عن مضاعفة فرق المبيعات والتوسع إلى أسواق جديدة.

كان السهم يتداول حول 53.59 دولار قبل ذلك، لذا فإن الانخفاض بنسبة 14% قد يكون مبالغًا فيه نظرًا لمسار الإيرادات وزخم خط الأنابيب. هارو تراهن بشكل كبير على تنفيذ 2026. من الجدير بالملاحظة كيف سيوفون بتلك التوقعات.