لقد صادفت شيئًا مثيرًا من أحدث توقعات ستايت ستريت بشأن الأسهم الأمريكية. يتوقعون أن يعود مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 39% خلال السنوات الخمس القادمة، لكن الأمر المثير هو أنهم يعتقدون أن مؤشرات الشركات المتوسطة والصغيرة قد تحقق أداءً أفضل. مؤشر الشركات المتوسطة 400 بنسبة 41% ومؤشر الشركات الصغيرة 600 بنسبة 42%. يبدو جيدًا على الورق، أليس كذلك؟

لذا ينظر الناس بشكل طبيعي إلى صناديق فانجارد التي تتعقب هذه المؤشرات. صندوق فانجارد S&P Mid-Cap 400 كان قويًا - عائد إجمالي بنسبة 365% على مدى 15 عامًا مع نسبة مصاريف منخفضة جدًا تبلغ 0.07%. يتعقب 400 شركة متوسطة، مع وزن غالب في الصناعات، والمالية، والتكنولوجيا. أهم الشركات التي يملكها تشمل أسماء مثل سيينا وكوهرنت.

ثم هناك صندوق فانجارد S&P Small-Cap 600، الذي حقق عائدًا بنسبة 360% خلال نفس الفترة الممتدة 15 عامًا - أيضًا بنسبة مصاريف 0.07%. هذا يمثل 360 من أصل 500 كنسبة مئوية عند التفكير فيه بالنسبة للأداء الأوسع للسوق. يتعقب 600 شركة أصغر، مع تركيز أكبر على المالية، والصناعات، والسلع الاستهلاكية التقديرية. متنوع بشكل جيد.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. كلا هذين المؤشرين أديا أداءً أقل بكثير من S&P 500 خلال نفس الفترة الممتدة 15 عامًا. حيث حقق S&P 500 عائدًا بنسبة 591%. لماذا؟ جزئيًا بسبب تعرض أقل للتكنولوجيا. لكن هناك مشكلة هيكلية أعمق يغفلها معظم الناس.

مؤشرات الشركات الصغيرة والمتوسطة تحتوي على آلية غريبة مدمجة فيها. عندما تؤدي سهم بشكل جيد وتنمو قيمته السوقية، يتم استبعاده من المؤشر لأنه لم يعد صغيرًا أو متوسطًا. في حين أن الخاسرين يبقون في مكانهم. إذن أنت تبيع بشكل أساسي أرباحك وتحتفظ بالخاسرين مع مرور الوقت. الأمر عكسي تمامًا. كما قال بيتر لينش، هذا مثل قطع الأزهار وسقي الأعشاب الضارة.

مؤشر S&P 500 لا يعاني من تلك المشكلة. هو مجموعة من الشركات التي أثبتت جدارتها بالفعل. بالإضافة إلى ذلك، يعاد توازنه ربع سنويًا ليظل يتعقب أهم الأسهم الأمريكية. لهذا أعتقد أن مؤشر S&P 500 سيفوز في هذه السباق خلال السنوات الخمس القادمة، على الرغم مما تقوله التوقعات. الميزة الهيكلية حقيقية جدًا.