بالانتير كانت وحشًا مطلقًا في طفرة الذكاء الاصطناعي — ارتفعت بنسبة 1620% منذ أن أصبح ChatGPT في التيار الرئيسي في أواخر 2022. النتائج المالية للشركة مثيرة للإعجاب حقًا: نمو الإيرادات بنسبة 70%، درجة قاعدة 40 تصل إلى 127%، وهوامش الربح تتوسع إلى 57%. مورغان ستانلي تصفها بأنها المعيار الناشئ للذكاء الاصطناعي المؤسسي. على الورق، يجب أن يكون هذا قرارًا بسيطًا.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. الرئيس التنفيذي كارپ كان يهاجم علنًا المضاربين على الهبوط، متهمًا التلاعب بالسوق عندما كشف مايكل بيري عن مركزه المتشائم في الربع الثالث من 2025. في الوقت نفسه، كارپ نفسه باع بهدوء أسهمًا بقيمة 2.2 مليار دولار خلال الثلاث سنوات الماضية. حتى بعد بيعه الأخير في نوفمبر 2025، لا زال يمتلك 832 مليون دولار من الأسهم، لكن الرسالة واضحة: الرجل الذي يدير الشركة لم يعد يثق في التقييم بعد الآن.

القوة الأساسية للانتير حقيقية — بنية البيانات المعتمدة على الأنطولوجيا الخاصة بهم لمنصات تحليل البيانات ومنصة AIP التي تتيح للمطورين دمج نماذج اللغة الكبيرة في سير العمل، وهي مميزة حقًا. صنفهم فورستر كقائد في منصات اتخاذ القرارات بالذكاء الاصطناعي. عدد عملائهم قفز بنسبة 34% ليصل إلى 954، ومتوسط الإنفاق لكل عميل ارتفع بنسبة 139%. الإدارة تتوقع نمو إيرادات بنسبة 60% في 2026، وهو تسريع من 56% في 2025.

لكن من ناحية التقييم، هذا جنوني. عند 74 ضعف المبيعات، تعتبر بالانتير أغلى سهم في مؤشر S&P 500 بفارق كبير. تأتي AppLovin في المركز الثاني بمضاعف مبيعات 30. يمكن للسهم أن يخسر أكثر من نصف قيمته وما زال يحتفظ بهذا التميز.

أعتقد أن نمط بيع كارپ هو العلامة الحقيقية هنا. أنت لا تبيع 2.2 مليار دولار من أسهم الشركة إذا كنت تؤمن حقًا أن مخاطر ومكافآت الاستثمار مواتية. يبيع المطلعون لأسباب مختلفة، بالتأكيد، لكن هذا الحجم ليس عشوائيًا. النتائج المالية قوية، لكن التقييم أصبح منفصلًا تمامًا عن الواقع. إذا كان لديك مركز مهم في بالانتير، قد يكون من الجدير أخذ تصرفات كارپ على محمل الجد كإشارة لتثبيت بعض الأرباح.