لقد بدأت أتعمق أكثر في استثمار الأرباح مؤخرًا ولاحظت شيئًا مثيرًا حول كيفية عمل محافظ الدخل في بيئات أسعار فائدة مختلفة. يعتقد معظم الناس أن ارتفاع الأسعار يقضي على أسهم الأرباح، لكن الواقع أكثر تعقيدًا من ذلك.

لذا بدأت أبحث عن ما الذي يعمل فعلاً لبناء أفضل صناديق الدخل من الأسهم عندما تكون العوائد ضيقة. كان مؤشر S&P 500 يتداول بعائد حوالي 1.9% في عام 2018، مما يعني أنه كان عليك أن تكون مبدعًا في تحديد مصدر الدخل الحقيقي. ما لفت انتباهي هو أن نمو الأرباح كان يحدث عبر قطاعات متعددة، وليس فقط القطاعات المعتادة مثل المرافق.

لفتت انتباهي الأسهم الصغيرة ذات العائد، لأنها تميل إلى توليد الإيرادات محليًا. عندما كانت التوترات التجارية عالية، أصبح التركيز المحلي ميزة فعلية. كانت قطاعات المستهلكين الاختياريين، والصناعات، والعقارات - هذه القطاعات كانت صامدة بشكل أفضل مما تتوقع. العوامل الأصغر في هذه القطاعات قدمت عائدًا مع تقلب أقل من مؤشرات الأسهم الصغيرة النقية.

ثم هناك زاوية القروض الممتازة. الكثير من الناس يتجاهلون القروض المرفوعة لأنها تبدو محفوفة بالمخاطر، لكنها في الواقع تتفوق على السندات التقليدية في هيكل رأس المال. هذا الموقع مهم عندما تحاول حماية نفسك من مخاطر المدة. الصناديق التي تحتوي على أكثر من 300 قرض ممتاز كانت تعطي عائدًا حوالي 4.6% مع حماية أفضل من الانخفاض مقارنة بالسندات ذات العائد العالي. المخاطر الائتمانية حقيقية، لكن التعويض يتناسب معها.

نمو الأرباح الدولية من جانب آخر يستحق الاستكشاف. نظرت إلى الصناديق التي تتعقب شركات لديها سجل زيادة أرباح لمدة سبع سنوات عبر الأسواق المتقدمة والناشئة. هذا المعيار وحده يصفّي الجودة - أنت تحصل على شركات مربحة من المفترض أن تتجاوز الأزمات بشكل أفضل. كانت هذه الصناديق الدولية لأفضل الأسهم ذات الدخل تتداول بخصومات مع أداء يفوق مؤشرات مرجعية.

لكن ما جعلني أفكر هو أن منهجية الوزن الفعلي لها أهمية أكبر مما يدركه الكثيرون. النهج المعتمد على وزن الإيرادات مقابل الوزن بحسب القيمة السوقية يمكن أن يقلل بشكل كبير من التقلبات ويحافظ على الابتعاد عن الأسماء المبالغ في تقييمها. نفس الشيء ينطبق على تقييم القيمة في صناديق السندات - القضاء على أضعف الاعتمادات مع الحفاظ على العائد.

نسب المصاريف تستحق أيضًا الانتباه. يمكنك العثور على صناديق دخل من الأسهم بأقل من 0.1% نسبة مصاريف، خاصة إذا كنت تستخدم منصة لا تفرض رسوم على صناديق المؤشرات المتداولة. هذا يتراكم مع مرور الوقت.

لكن مخاطر التركيز القطاعي في صناديق العائد العالي من الأرباح حقيقية - المرافق، والاتصالات، والعقارات التي تمثل أكثر من 40% من بعض المحافظ تعني أنك تتعرض لقطاع معين سواء رغبت أم لا. لهذا السبب، التنويع عبر مشهد الأرباح يصبح أكثر أهمية من مجرد مطاردة أرقام العائد.

بالنسبة لأي شخص يبني محفظة دخل، المفتاح يبدو أنه هو مزج الاستراتيجيات بدلاً من الاعتماد على نهج واحد فقط. الأسهم الصغيرة ذات العائد، القروض الممتازة، الأسهم الدولية ذات النمو، وصناديق القيمة المحلية كلها تقدم ملفات مخاطر وعوائد مختلفة. معايير الجودة مثل سجل نمو الأرباح لعدة سنوات تساعد أيضًا على تصفية الضوضاء.