لقد كنت أبحث للتو عن سبب أداء أسهم التعدين بشكل قوي مؤخرًا، وهناك بالفعل بعض الأمور المقنعة جدًا تحدث هنا.

لذا في أواخر فبراير، كان صندوق ستريت ستريت SPDR S&P للمعادن والتعدين قد ارتفع بالفعل بنسبة 11% للسنة، بينما كان مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا يكاد لا يتحرك عند 0.4%. على مدار العام الماضي، كانت أداءات صناديق التعدين أكثر درامية - نتحدث عن مكاسب بنسبة 112% مقابل 14.5% لمؤشر S&P 500. السؤال الذي يطرحه الجميع هو لماذا أصبح التعدين استثمارًا قويًا جدًا.

أول شيء لفت انتباهي هو كيف يعيد ازدهار بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تشكيل أنماط الطلب. كل هذا الحديث عن الذكاء الاصطناعي قد أخاف الناس فعلاً من البرمجيات والعقارات، ودفع الأموال إلى المواد والطاقة بدلاً من ذلك. لكن الجزء المثير للاهتمام هو - بينما أثارت مخاوف تعطيل الذكاء الاصطناعي مخاوف من الأسهم التقنية التقليدية، فإن بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يخلق طلبًا هائلًا على المواد الفيزيائية. مراكز البيانات، أنظمة الطاقة، معدات التبريد، مصانع أشباه الموصلات - كل هذا يحتاج إلى نحاس، ألومنيوم، فولاذ، وذهب. يتوقع المحللون أن تستهلك مراكز البيانات ما يقرب من 9% من كهرباء الولايات المتحدة بحلول عام 2035. هذا دعم كبير لطلب التعدين.

ثم هناك زاوية الانتقال الطاقي. الحكومات في جميع أنحاء العالم تدفع بقوة نحو الطاقة المتجددة، وهذا يدفع طلبًا جديًا على المواد الحيوية. الليثيوم هو الواضح هنا - من المتوقع أن تمثل السيارات الكهربائية حوالي 58% من الطلب الإضافي على الليثيوم في عام 2026، مع أنظمة تخزين الطاقة التي تضيف 30% أخرى. نحن نتوقع نموًا بنسبة 16% سنويًا في الطلب العالمي على الليثيوم. هذا هو السبب بالضبط في تقوية أساسيات قطاع التعدين.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا جدًا من منظور جيوسياسي. مع تسارع الطلب على التعدين، يتضيق العرض فعليًا. لديك إنتاج مركّز، وتطوير بطيء للمناجم الجديدة، وتوترات جيوسياسية تخلق ندرة حقيقية. الليثيوم والكوبالت والنيكل والمعادن النادرة - جميعها تواجه قيودًا في العرض. من المتوقع أن يرتفع الطلب على النحاس بنسبة 2.6% سنويًا، لكن المخزونات تتناقص وتعطيلات الإمداد حقيقية. مزيج الطلب المتزايد والعرض المحدود يحافظ على هذه الأسواق مشدودة.

ما غير السرد حقًا هو كيف ترى الحكومات الآن أصول التعدين كمرافق استراتيجية. لم يعد الأمر مجرد تعرض للسلع الدورية - إنه يتعلق بالأمن القومي، والسيطرة على الموارد، والموقف الجيوسياسي. ضوابط التصدير بين القوى الكبرى، nationalism الموارد، توترات التجارة - كل هذا يجعل شركات التعدين أكثر قيمة كموردين حاسمين. هذا تحول أساسي في كيفية تقييم السوق لهذه الأصول.

لذا فإن سبب أداء التعدين بشكل متفوق الآن يصبح منطقيًا عندما تجمع كل ذلك معًا. لديك محركات طلب هيكلية من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، ودعم الانتقال الطاقي، وعوامل جيوسياسية تخلق علاوات ندرة. إذا كنت تتطلع إلى التعرض، هناك صناديق استثمار متداولة مثل صندوق VanEck للمعادن النادرة والمعادن الاستراتيجية وصندوق iShares MSCI للمعادن العالمية ومنتجي التعدين التي تتيح لك اللعب بهذا دون اختيار أسهم تعدين فردية. من المفيد مراقبتها إذا كنت تعتقد أن هذه الاتجاهات ستستمر.