لقد لاحظت شيئًا مثيرًا جدًا حول سانديك -- هذا اللعب في رقائق الذكاء الاصطناعي قد حقق نجاحًا مذهلاً خلال العام الماضي. نحن نتحدث عن عوائد بلغت 1500% منذ انفصالها عن ويسترن ديجيتال في فبراير 2025. والأمر المثير هو أن محللي وول ستريت لا يزالون يعتقدون أن هناك مزيدًا من الارتفاع.

السهم يتداول حاليًا حول 576 دولارًا، لكن الهدف الوسيط للمحللين يقف عند 690 دولارًا. أي حوالي 20% أكثر من هنا. بعضهم أكثر تفاؤلاً، بأهداف تصل إلى 1000 دولار للسهم. ما لفت انتباهي هو أن العديد من المحللين رفعوا أهداف أسعارهم بعد أن أعلنت سانديك عن أرباح مثيرة للإعجاب في 29 يناير. قبل ذلك التقرير، كان الهدف الوسيط فقط 400 دولار. نعم، من الواضح أن وول ستريت تحاول اللحاق بهذا الأمر.

ما الذي يدفع هذا فعلاً؟ سانديك تكتسب حصة سوقية حقيقية في ذاكرة فلاش NAND -- حيث زادت حصتها بمقدار نقطتين مئويتين خلال 12 شهرًا المنتهية في سبتمبر 2025، بينما خسرت سامسونج وSK هينكس أرضًا. الشركة لديها أيضًا مزايا هيكلية: تدير مشروعًا مشتركًا مع كيوكسيا، وتتحكم في تصنيعها الخاص، وتتكامل رأسيًا بطرق لا يمكن لمعظم المنافسين مطابقتها.

لكن الحافز الحقيقي كان بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. أسعار شرائح الذاكرة ارتفعت فعليًا بنسبة 50% في الربع الرابع من 2025 ومن المتوقع أن تقفز بنسبة 40-50% أخرى بحلول الربع الأول من 2026. سانديك كانت تتمايل مع تلك الموجة بقوة -- حيث بلغت إيرادات الربع الثاني 3 مليارات دولار (بنمو 61%)، وقفزت أرباح السهم غير المعدلة بمقدار 404% إلى 6.20 دولارات. توجيهاتها للربع الثالث أكثر جنونًا: 4.6 مليار دولار في الإيرادات و13 دولارًا أرباحًا للسهم. هذا أكثر من الضعف مقارنة بالربع الثاني.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. وول ستريت تتوقع نمو أرباح سنوي بنسبة 156% حتى يونيو 2027، مما يجعل مضاعف الربح الحالي 80 مرة يبدو معقولًا على الورق. ولكن، وهناك لكن كبير، صناعة أشباه الموصلات دورية. في النهاية، ستتحول أزمة نقص شرائح الذاكرة إلى فائض، وعندما يحدث ذلك، قد تتعرض التقييمات لضربة قوية. لا أحد يعرف إذا كان ذلك سيحدث خلال بضعة أشهر أو خلال أكثر من سنة، لكنه سيحدث.

هل لا زال الأمر شراءً؟ إذا كنت تستطيع تحمل التقلبات ولا تمانع في خطر تراجع حاد عندما يتحول الدورة، فإن حصة صغيرة من الأسهم منطقية. فقط ادخل وأنت على دراية بالطبيعة الدورية لهذا العمل. الارتفاع حقيقي، لكن الخطر أيضًا موجود عندما يتغير المزاج.