لذا قامت موديز للتو بخفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة — وبصراحة، هذا الأمر يستحق الانتباه إذا كنت تستثمر أو تدير ديونًا.

خفضته من Aaa إلى Aa1 في مايو، مما جعله الوكالة الثالثة الكبرى التي تفعل ذلك. السبب؟ ديون الحكومة ومدفوعات الفائدة تتصاعد منذ أكثر من عقد، وهي الآن أعلى بكثير من دول أخرى ذات تصنيفات مماثلة. ليس الأمر مفاجئًا تمامًا، لكن توقيته مهم.

إليك ما يتغير فعليًا للأشخاص العاديين: الاقتراض يصبح أكثر تكلفة. ارتفعت عوائد الخزانة على الفور بعد الإعلان، حيث وصل العائد على السندات لمدة 30 عامًا إلى 5%. هذا يؤثر على كل شيء — بطاقات الائتمان، القروض السيارات، الرهون العقارية. إذا كنت تفكر في شراء منزل أو اقتراض أي مبلغ جديد، فستواجه تكاليف أعلى. يلاحظ الخبراء الذين رأيتهم يناقشون هذا أن ديون بطاقات الائتمان الاستهلاكية كانت بالفعل تصل إلى 1.16 تريليون دولار، ومتوسط الرصيد حوالي 6,730 دولارًا لكل شخص. الارتفاع في المعدلات يجعل الأمر أسوأ.

ما يثير الاهتمام هو كيف يؤثر ذلك على سلوك المستثمرين. عندما ترتفع تكاليف الاقتراض، يصبح الناس أكثر حذرًا. أقل احتمالًا أن يخاطروا بمشاريع تجارية أو عقارات. بدلاً من ذلك، يركزون على سداد الديون أو الادخار. هذا يبدو مسؤولًا، لكنه في الواقع يضر الشركات لأن إنفاق المستهلكين ينخفض، والأرباح تتراجع، ثم تتبع ذلك تسريحات العمال. هذا التأثير الموجي يمكن أن يدفع الاقتصاد نحو منطقة الركود، وهو ما يؤدي بطبيعة الحال إلى هبوط أسعار الأسهم.

الآن، إليك الأمر: الأسواق تعاملت مع التخفيضات السابقة بشكل جيد في الواقع. عندما خفضت S&P التصنيف الائتماني للولايات المتحدة في 2011، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 6.6% في اليوم التالي لكنه تعافى ليصل إلى انخفاض قدره 1.7% بنهاية الأسبوع. خفض فيتش في 2023 أدى فقط إلى انخفاض بنسبة 0.7% في اليوم الأول. لذلك من الواضح أن المستثمرين لا يجن جنونهم على الفور.

لكن هناك قلق حقيقي يلوح في الأفق. سندات الخزانة الأمريكية كانت أصولًا آمنة جدًا لعقود. إذا تغير هذا التصور، قد تشهد هروب رؤوس الأموال — سواء من المستثمرين المحليين أو الدوليين. وهذا يصعب على الحكومة تمويل ديونها، مما يخلق مشاكل خاصة بها.

الصورة الأكبر؟ الكونغرس يناقش اتفاقات الميزانية مع احتمالية خفض الضرائب التي قد توسع العجز أكثر. الإجماع بين استراتيجيي السوق يبدو أنه لن يتسبب في أزمة مفاجئة مثل تلك التي واجهتها المملكة المتحدة في 2022، لكن الأمر بالتأكيد يسلط الضوء على المخاطر المالية. الخطوة الذكية تبدو في تنويع الاستثمارات جغرافيًا بدلاً من الرهان على الأصول الأمريكية فقط.

إنها واحدة من تلك الحالات التي قد يكون رد فعل السوق الفوري عليها معتدلًا، لكن المشكلة الأساسية — مدى استدامة كل هذا الدين؟ — تزداد صعوبة في التجاهل. من المفيد التفكير في مكان استثمار رأس مالك.