كنت أراقب مؤخرًا تراجع عقود السكر الآجلة، وبصراحة الصورة أصبحت واضحة الآن. لقد كانت عقود نيويورك ولندن تتراجع لعدة أشهر، مع وصول لندن الأسبوع الماضي إلى أدنى مستوى لها خلال 5 سنوات. السبب؟ وفرة المعروض العالمي في كل مكان تنظر إليه. البرازيل تضغط على قصب السكر أكثر بكثير هذا الموسم، والهند تزيد الإنتاج بأكثر من 20%، وحتى تايلاند من المتوقع أن تزيد الإنتاج. نحن نتحدث عن فائض محتمل يتراوح بين 3 إلى 8 ملايين طن متري حسب المحلل الذي تثق به. المثير للدهشة هو أن الصناديق استثمرت في مراكز قصيرة قياسية، مما قد يؤدي إلى بعض الارتدادات عند تغطية المراكز، لكن القصة الأساسية لا تزال هابطة. ما لم ترتفع الطلب فجأة أو يخيب الإنتاج الآمال، لا أرى ضغطًا تصاعديًا كبيرًا هنا. السوق يتوقع بالفعل هذا الوضع من الوفرة في المعروض.