لذلك، اخترق مؤشر S&P 500 أخيرًا حاجز 7000 في الشهر الماضي، لكن الاحتفال استمر حوالي 24 ساعة. جاءت أرباح مايكروسوفت و SAP ضعيفة، وفجأة بدأ الجميع يطرح نفس السؤال: هل يمكن لكل هذا الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي أن يتحول فعلاً إلى أرباح حقيقية؟ عندها بدأت أراجع مؤشر بوفيه مرة أخرى.

بالنسبة لمن ليس على دراية به، يقارن هذا المقياس بشكل أساسي القيمة الإجمالية لسوق الأسهم الأمريكية مقابل الناتج المحلي الإجمالي. حاليًا، يقف عند حوالي 222%، وهو يرسل إشارات حمراء خطيرة. نحن نتحدث عن أكثر من انحرافين معياريين فوق خط الاتجاه التاريخي. الشيء الذي لفت انتباهي هو أن هذه هي المرة الرابعة فقط خلال 60 عامًا التي يصبح فيها هذا المؤشر بهذا التمدد. وماذا حدث في المرات الثلاث السابقة؟ ليست جيدة.

في عام 1968، عندما بلغ هذا المؤشر ذروته، انخفض السوق بأكثر من 35% خلال عامين. ثم جاء عام 2000 مع انهيار الدوت كوم - انخفاض يقارب 50%. وفي عام 2021؟ انخفاض آخر بنسبة 25% مع بدء ارتفاع التضخم. إذن، نعم، عندما يرسل مؤشر بوفيه هذا النوع من التحذيرات، من الجدير الانتباه.

الآن، يجادل بعض الناس بأن المؤشر قد يكون مضللًا في هذه الأيام لأن الشركات الأمريكية تحقق إيرادات ضخمة دوليًا، وأيضًا لأن عددًا من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة تحمل وزنًا كبيرًا جدًا في المؤشر. نقاط عادلة. لكن إليك ما أعتقد أنه مهم: هذا المؤشر ليس بالضرورة يتنبأ بانهيار، لكنه بالتأكيد يرسل إشارة تحذير حول عوائد أقل مستقبلًا وربما تقلبات أكثر عنفًا. لأي شخص يمتلك تعرضًا واسعًا للمؤشر، هذا يستحق التفكير فيه.