إذن وارن بافيت تخلى رسميًا عن منصب الرئيس التنفيذي لبورصة بيركشاير هاثاوي في نهاية عام 2025، مما يمثل نهاية حقبة في عالم الاستثمار. من المدهش التفكير في مدى طول فترة إدارته للأمور. لكن الشيء المثير للاهتمام الآن هو أن إرثه مكتوب على محفظة الأسهم التي تبلغ قيمتها 313 مليار دولار والتي لا تزال الشركة تمتلكها، وتخبرك الكثير عن طريقة تفكيره.

دعني أشرح ما هو موجود بالفعل هناك. محفظة وارن بافيت مركزة بشكل كبير، وهو نوع من حركته المميزة. كنت ستظن أن شركة تدير هذا القدر من رأس المال ستقوم بتوزيع الاستثمارات بشكل واسع، لكن لا. فقط أعلى 10 ممتلكات تشكل حوالي 82% من كل شيء. وحده سهم أبل يقف عند 75.9 مليار دولار - أي ما يقرب من ربع محفظة الأسهم بأكملها. ثم لديك أمريكان إكسبريس عند 54.6 مليار دولار، وبنك أوف أمريكا عند 32.2 مليار دولار، وكوكاكولا عند 27.6 مليار دولار. هذه مراكز استثمار يحتفظ بها منذ عقود في بعض الحالات، مما يظهر شيئًا عن صبره مع الأفكار الرابحة.

ما لفت انتباهي هو كيف أن نهج محفظة وارن بافيت هذا يثبت فعليًا فلسفة "الشراء والاحتفاظ" بأكملها. كانت أمريكان إكسبريس وكوكاكولا من الحيازات الأساسية منذ زمن طويل، وقد أثمر هذا الالتزام طويل الأمد بشكل واضح. كما استثمر بكثافة في الأسهم ذات الأرباح - هذا دائمًا كان أسلوبه، على الرغم من أن بيركشاير نفسها لا تدفع أرباحًا لأنها تفضل إعادة استثمار الأرباح.

بمجرد أن تتجاوز أعلى 10، هناك طبقة ثانوية كاملة من المراكز. شركات مثل تشوب ليمتد، ميتسويا وشركاه، دافيتا، وماروبيني تشكل حوالي 14.8% أخرى. ترى بعض الإضافات الحديثة هنا أيضًا - استثمر في تشوب في عام 2023، وأخذ حصة في يونايتد هيلث جروب في وقت سابق من هذا العام بعد أن مر ببعض الأوقات الصعبة. حتى أضاف حصة صغيرة في أمازون من خلال مديري استثماراته، على الرغم من أنه قال علنًا إنه يتمنى لو اشترى أمازون بشكل أكبر في وقت سابق.

ثم هناك هذا الذيل الطويل من الرهانات الصغيرة - 22 شركة أخرى تمثل حوالي 3% فقط من الحيازات. لكن لا تغفل عنها. تلك الـ3% لا تزال تساوي تقريبًا 10 مليارات دولار من رأس المال. عندما تدير هذا القدر من المال، كل مركز استثمار مهم.

إليك الشيء الذي سيكون موضع نقاش لسنوات - بيركشاير جالس على 344.1 مليار دولار نقدًا. هذا أكثر من محفظة الأسهم بأكملها مجتمعة. أكثر من كافٍ لشراء معظم شركات مؤشر S&P 500 مباشرة. يشتهر بافيت بانضباطه بعدم الدفع المفرط، ويبدو أنه يعتقد أن السوق يطلب الكثير الآن. لكن من المدهش التفكير في ما كان يمكن أن يكون مختلفًا لو قام بنشر جزء من هذا النقد بشكل أكثر عدوانية خلال السنوات القليلة الماضية. سيكون ذلك دراسة حالة مثيرة عندما ينظر الناس إلى هذه الفترة.

بالنسبة لمعظمنا الذين نتابع محفظة وارن بافيت، الدرس ربما يكون أبسط - ابحث عن شركات جيدة، واحتفظ بها على المدى الطويل، ولا تذعر من توقيت السوق. حتى بافيت يحتفظ باحتياطيات نقدية، لكنه لا يجلس على الهامش تمامًا. هذا التوازن هو الشيء الصعب تحقيقه.