لقد رأيت للتو أحدث أرباح شركة Broadcom وتفكك تمامًا السرد كله حول "تباطؤ الذكاء الاصطناعي" الذي كان يتداول. الناس يستمرون في الحديث عن أن الذكاء الاصطناعي مبالغ فيه، لكن الأرقام تحكي قصة مختلفة تمامًا.

لقد تجاوزت Broadcom التوقعات بإيرادات قدرها 19.3 مليار دولار، بزيادة 29% على أساس سنوي. لكن الجزء الحقيقي المثير هو أن إيراداتها من الذكاء الاصطناعي قفزت بنسبة 106% إلى 8.4 مليار دولار. هذا هو الربع الثاني عشر على التوالي من النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي. لم يخفِ الرئيس التنفيذي هوك تان الأمر أيضًا. قال بشكل أساسي إنهم يرون أن إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي وحدها ستصل إلى أكثر من 100 مليار دولار بحلول عام 2027. لوضع ذلك في منظور، كانت إيراداتهم الإجمالية لعام 2025 أقل من 64 مليار دولار. حجم هذه الفرصة مذهل.

كما كشف تان عن بعض التطورات المثيرة مع العملاء. أوبن إيه آي الآن عميل، وشراكته مع أنثروبيك تتوسع من 1 جيجاوات من حوسبة TPU إلى 3 جيجاوات العام المقبل. عمل Meta على تسريع مخصص معهم لا يزال "حيًا وبخيرًا" على الرغم من بعض التقارير التي تشير إلى خلاف ذلك. للربع الثاني، يوجهون لإيرادات قدرها 22 مليار دولار (بنمو 47% على أساس سنوي) مع توقع أن تتضاعف إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي إلى 10.7 مليار دولار بمضاعفات تصل إلى 140. هذا ليس توجيهًا محافظًا أيضًا — فBroadcom عادةً ما يقلل من التوقعات.

ما يثير الاهتمام هو كيف يؤكد هذا ما قاله جينسن هوانغ من Nvidia. ذكر أن الذكاء الاصطناعي الوكلي قد وصل إلى نقطة انعطاف وأن الاعتماد يتجه نحو الأسفل بعد الشركات الضخمة. نوه هوانغ بتنوع العملاء الذين يستخدمون أنظمتهم الآن. نتائج Broadcom تدعم هذا تمامًا.

انظر، كلا من Nvidia وBroadcom قدما عوائد مذهلة منذ أوائل 2023 — بنسبة 1150% و467% على التوالي. لكن استنادًا إلى هذه النتائج الأخيرة، لا زالا في وضعية النمو الهائلة. تتحكم Nvidia في 92% من سوق وحدات معالجة الرسومات لمراكز البيانات، ومع انتشار اعتماد الذكاء الاصطناعي، لن يتوقف الطلب. تتداول Broadcom عند 31 ضعف الأرباح المستقبلية بينما Nvidia عند 22 ضعف، ومن المتوقع أن ينمو كلاهما إيراداته بنسبة 47% و77% على التوالي في الربع القادم. هذه مضاعفات جذابة جدًا لشركات ذات مسار نمو كهذا.

عدم اليقين في السوق على الرغم من كل هذه الأدلة هو حقًا مذهل. لأي شخص يتطلع إلى وضع نفسه في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، يبدو أن هذه هي اللحظة للانتباه.