لذا، لقد كنت أراقب سوق القنب لسنوات، وهناك دورة مستمرة من الضجيج التي لا تبدو أنها تترجم إلى أرباح فعلية. شركة تيلراي براندز هي في الأساس النموذج المثالي لهذه المشكلة.

انظر، بدأت الشركة بشكل حصري كمشروع للقنب، ولكن عندما لم تنجح ماليًا، غيرت استراتيجيتها بشكل حاد. الآن يشترون علامات تجارية عبر مجالات القنب، وCBD، والكحول، في محاولة ليصبحوا شركة متنوعة للسلع الاستهلاكية الأساسية. على الورق، يبدو الأمر ذكيًا. في الواقع؟ لقد خفّضوا قيمة المساهمين بأكثر من 300% خلال خمس سنوات مع عدم تحقيق أرباح مستدامة بعد. إنهم يتحملون مصاريف انخفاض قيمة عبر كل قطاع. هذا ليس تحولًا ناجحًا—إنه استراتيجية تكافح.

المشكلة الحقيقية هي أنهم يراهنون على إيجاد نموذج عمل ثابت، وهم يفعلون ذلك من وضع ضعف. لا تدفق نقدي ثابت، ولا وسادة ربح حقيقية.

الآن قارن ذلك بشركة أليتريا. نعم، أعلم—التبغ يتراجع، وهو مشكلة بحد ذاته. لكن إليك الشيء: لا تزال الأعمال تولد نقدًا جديًا. مارلبورو يمتلك 40.5% من سوق السجائر. أرباح الشركة المستدامة تعني أنهم يستطيعون دعم توزيعة أرباح بنسبة 6.1% مع الاستثمار فعليًا في منتجات جديدة. لقد ارتكبوا أخطاء أيضًا (جول لم تنجح، والمراهنات المبكرة على الماريجوانا فشلت)، لكنهم كانوا قويين بما يكفي لتحمل تلك الخسائر والاستمرار في التقدم.

دورة الضجيج حول القنب أضرت بالكثير من المستثمرين. تيلراي لا تزال عالقة فيها. أليتريا، على الرغم من تحدياتها، تلعب من وضع مالي حقيقي قوي.

إذا كنت ستراهن على سهم "خطيئة" عالي المخاطر، فإن أليتريا تمنحك احتمالات أفضل. تحصل على عائد فعلي اليوم بينما تكتشف الشركة مستقبلها. مع تيلراي، أنت فقط تأمل أن يتمكنوا أخيرًا من فك الشفرة. هذا عرض أكثر خطورة، حتى لو لا تزال قصة القنب تبدو مثيرة لبعض الناس.