لذلك، تعرض البيتكوين لضربة قاسية، حيث انخفض بأكثر من 40% من أعلى مستوى له على الإطلاق، والجميع يسأل نفس السؤال: هل هذه هي الفرصة للشراء، أم أننا نتجه نحو مزيد من الانخفاض؟ دعني أشرح ما أراه.

أولاً، الأرقام. يقف البيتكوين عند حوالي تريليون ونصف دولار من القيمة السوقية، وهو لا يزال ضخمًا مقارنة ببقية العملات الرقمية. لكن ما لفت انتباهي هو: خلال الفترة من 2009 عندما أطلق البيتكوين لأول مرة وحتى 2018، تفوق بشكل مطلق على جميع فئات الأصول الأخرى. أي شخص اشترى عند الانخفاضات في ذلك الوقت جنى أموالًا جيدة. بسرعة إلى الآن، والناس أكثر تشككًا بكثير فيما إذا كان هذا النمط لا يزال قائمًا.

القصة الحقيقية هنا هي أن البيتكوين فشل للتو في اختبار حاسم كوسيلة للحفاظ على القيمة. العام الماضي، قامت الولايات المتحدة بعجز ميزانية قدره 1.8 تريليون دولار، مما دفع الدين الوطني إلى 38.5 تريليون دولار. هذا هو نوع البيئة التي يجب أن يهرع فيها الناس إلى الأصول الآمنة، أليس كذلك؟ ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 64% خلال العام. لكن البيتكوين؟ كان الناس يبيعونه فعلاً. هذه هي المشكلة. عندما أصبح المستثمرون متوترين وبحثوا عن مكان آمن لوضع أموالهم، اختاروا الذهب بدلًا من البيتكوين. هذا إشارة دامغة على أن رواية البيتكوين كوسيلة للحفاظ على القيمة ضعيفة.

وفي الوقت نفسه، مايكل سايلور على ما يبدو لم يتلقَ الرسالة. شركته اشترت مؤخرًا بيتكوين بقيمة 204 ملايين دولار أخرى، مما رفع إجمالي ممتلكاتها إلى حوالي 3.6% من جميع البيتكوين المتداول. إذن، الثيران لا ينهارون تمامًا، لكن السوق الأوسع واضح أنه يتراجع.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. بعض من أكبر مؤيدي البيتكوين يراهنون الآن على التحوط. كاثي وود من إدارة استثمار أرک خفضت هدف سعر البيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار. لماذا؟ الآن تعتقد أن العملات المستقرة هي الخيار الحقيقي لاستبدال النقود التقليدية. لديها تقريبا صفر تقلب، وتكاليف معاملات منخفضة جدًا، وتسوية فورية. وفقًا لبيانات أرک، وصلت قيمة العملات المستقرة إلى 3.5 تريليون دولار في حجم التداول خلال الثلاثين يومًا الماضية في ديسمبر الماضي. هذا أكثر من ضعف ما تعالجه فيزا وباي بال مجتمعتين. حوالي نصف المستهلكين في الولايات المتحدة يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة، و71% من جيل زد.

فماذا تقول لنا التاريخ؟ مر البيتكوين بأزمات سابقة حيث فقد أكثر من 70% من ذروته إلى أدنى مستوى، في 2017-2018 ومرة أخرى في 2021-2022. تلك الأزمات تعافت في النهاية، ومن خلال النظر إلى أداء سعر البيتكوين من 2009 حتى 2018 وما بعدها، كان الاتجاه طويل الأمد صعوديًا بلا شك. لكن هذا لا يعني أننا لا يمكن أن نصل إلى أدنى من ذلك من هنا.

رأيي؟ لست أشتري هذا الانخفاض. الحجج لصالح امتلاك البيتكوين تضعفت حقًا. إذا قررت الشراء، فليكن بشكل محدود. التاريخ قد يشير إلى أن البيتكوين يتعافى في النهاية، لكن هناك مزيد من الشكوك حول مستقبله أكثر من أي وقت مضى. حالة الحفاظ على القيمة غير مستقرة، ونظام الدفع تحت ضغط، والعملات المستقرة تلتهم حصتها. هناك الكثير من الرياح المعاكسة التي يجب التغلب عليها.