كنت أتابع مؤخرًا عقود الكاكاو الآجلة والمشهد حاليًا متشائم جدًا. الأسعار تتعرض لضغط كبير نتيجة فائض العرض وضعف الطلب الذي يصعب تجاهله. الأسبوع الماضي أغلقت كل من نيويورك ولندن على انخفاض، وبصراحة يبدو أن الضغط يتزايد باستمرار.

وضع العرض مذهل. نحن نواجه فوائض هائلة من الكاكاو على مستوى العالم متوقعة للمواسم القادمة، ومخزونات ICE وصلت للتو إلى أعلى مستوى لها خلال 1.5 سنة. في الوقت نفسه، الطلب ببساطة غير موجود. أبلغت شركة باري كاليبورت عن انخفاض حاد بنسبة -22% في حجم مبيعات قسم الكاكاو، وأرقام الطحن عبر أوروبا وآسيا وأمريكا الشمالية جاءت ضعيفة. المستهلكون يرفضون بشكل أساسي أسعار الشوكولاتة عند هذه المستويات.

هناك بعض العوامل المعاكسة أيضًا. شحنات ساحل العاج انخفضت مقارنة بالعام السابق، ومن المتوقع أن يتراجع إنتاج نيجيريا. لكن الطقس الملائم في غرب أفريقيا قد يعزز الحصاد القادم، لذا فهذه عائق آخر. إذا كنت تفكر في التعرض للكاكاو من خلال شيء مثل صندوق ETF للكاكاو، فمن المحتمل أن تظل الضغوط مستمرة إلا إذا ارتفع الطلب فجأة. رواية الفائض قوية جدًا في الوقت الحالي لمقاومتها.