لذا، تخلت نتفليكس للتو عن صفقة وارنر براذرز ديسكفري وبطريقة ما ارتفع السهم بشكل كبير. في الواقع، امسح ذلك — تخلت نتفليكس والجميع يحقق أرباحًا. هذه هي الجزء المثير للدهشة.

للسياق، كانت نتفليكس تعرض حوالي 72 مليار دولار (أو 83 مليار دولار مع استدانة مفترضة) لشراء وارنر براذرز ديسكفري. دخلت شركة باراماونت سكاي داينس بعرض أعلى، وقررت نتفليكس أن السعر أصبح مرتفعًا جدًا، وانسحبت. ارتفعت أسهم كلا الشركتين يوم الجمعة. نادرًا ما ترى حدوث ذلك.

إليك ما هو مثير للاهتمام: في أربعة أيام تداول فقط الأسبوع الماضي، زادت قيمة سوق نتفليكس بحوالي 85 مليار دولار. هذا أكثر من الصفقة بأكملها التي كانوا يحاولون إتمامها. قفز السهم بنسبة 27% خلال تلك الأيام الأربعة فقط. السوق قال بشكل أساسي "في الواقع، نحن نفضلك كشركة مستقلة."

لقد كنت أحتفظ بنتفليكس منذ أن كانت طرحًا عامًا مكسورًا في عام 2002، لذا رأيت الكثير من التحركات. لكن هذا الشعور مختلف. السوق في الواقع عاقب نتفليكس خلال عملية المزايدة — في نقطة ما كان السهم منخفضًا بأكثر من 100 مليار دولار من حيث القيمة السوقية منذ أن دخلوا السباق. كان المستثمرون متشككين حول ما إذا كان دمج نتفليكس مع وارنر براذرز ديسكفري منطقيًا.

اتضح أنهم كانوا على حق في شكوكهم. تنتج نتفليكس 45 مليار دولار من الإيرادات السنوية مع 325 مليون مشترك يدفع حول العالم. هذا وضع استثنائي. كان من الجميل إضافة مكتبة محتوى HBO، لكن بأي ثمن؟ كانت هناك مخاوف تنظيمية، وضغوط سياسية بدأت تتصاعد، وبصراحة، كانت نتفليكس تؤدي بشكل جيد بالفعل بمفردها.

بالإضافة إلى ذلك، تجمع نتفليكس 2.8 مليار دولار من وارنر براذرز ديسكفري فقط مقابل انسحابها من الصفقة. هذا هو الكرز على الكعكة.

ما هو مجزٍ حقًا هنا هو أن السوق يعترف بالانضباط. كان بإمكان نتفليكس أن تدفع مبالغ زائدة كما فعلت شركة باراماونت سكاي داينس على ما يبدو. بدلاً من ذلك، انسحبت عندما لم تكن الحسابات منطقية. تسارع نمو الإيرادات للسنة الثالثة على التوالي، وتحسن استمرارية المشتركين، وما زال بإمكانها المزايدة على صفقات الرياضة الحية دون جذب تدقيق غير مرغوب فيه.

الارتفاع بنسبة 27% ليس جائزة تعزية — إنه تأكيد على أن أحيانًا تربح أكثر بمعرفة متى تبتعد. لم تكن بحاجة إلى هذه الصفقة للنجاح. كانوا يحققون الفوز بالفعل.