لقد كنت أبحث مؤخرًا في هذين الصندوقين المتداولين للسندات قصيرة الأجل وتبدو الفروقات مثيرة للاهتمام، خاصة عند أخذ الضرائب في الاعتبار. SMB هو صندوق فان إيك للبلديات قصيرة الأجل - وهو أساسًا سندات بلدية بنسبة 100%، معفاة من الضرائب على المستوى الفيدرالي. تحصل على تلك الميزة الضريبية لكنك تمتلك فقط ديون بلدية من ولايات ومدن. ISTB، صندوق إيشيرز الأساسي للسندات بالدولار الأمريكي لمدة 1-5 سنوات، أوسع بكثير - لديه ما يقرب من 7000 سند موزعة عبر سندات الخزانة، الشركات ذات التصنيف الاستثماري، والأوراق المدعومة بالرهن العقاري. ISTB يمتلك أصولًا بقيمة حوالي 4.8 مليار دولار بينما SMB أصغر بكثير بقيمة 302.6 مليون دولار، وهو أمر مهم للتنويع. يبرز فرق العائد على الفور - ISTB يعرض عائد أرباح بنسبة 4.1% مقابل 2.6% لـ SMB، وهو فجوة قوية تبلغ 1.5 نقطة مئوية. كلاهما حقق عوائد مماثلة خلال عام واحد تقريبًا، لكن ISTB تكبد خسائر أعمق خلال فترات الانكماش، حيث أظهر أقصى انخفاض خلال خمس سنوات بنسبة 9.34% مقارنة بـ 7.44% لـ SMB. هنا تصبح الأمور معقدة. العائد الأعلى لـ ISTB يبدو أفضل على الورق، لكن كل دولار من ذلك الفائدة يخضع للضرائب كدخل عادي. عائد SMB الأقل يتجنب الضرائب الفيدرالية تمامًا، وغالبًا الضرائب على مستوى الولاية أيضًا. بالنسبة لشخص في شريحة ضريبية عالية يمتلك هذه الصناديق في حساب خاضع للضرائب، فإن العائد بعد الضرائب لـ SMB قد يتفوق على ISTB رغم الرقم الرئيسي الأدنى. الحساب يتغير تمامًا اعتمادًا على وضعك الضريبي. ISTB يكون أكثر منطقية إذا كنت تضعه في حساب تقاعد فردي أو حساب ذو مزايا ضريبية أخرى حيث لا يهم الحالة المعفاة من الضرائب على أي حال، أو إذا كنت في شريحة ضريبية أدنى. SMB مصمم حقًا للأشخاص ذوي الدخل العالي الذين يرغبون في تلك الحماية الضريبية ولا يمانعون التركيز الضيق على الديون البلدية. كلاهما بأسعار تنافسية على الرسوم - SMB يفرض 0.07% بينما ISTB أرخص قليلًا بنسبة 0.06% - لذلك هذا ليس العامل الحاسم. الأمر يعود حقًا إلى ما إذا كنت تريد تنويعًا واسعًا مع دخل خاضع للضرائب أو تعرضًا مركزًا للسندات البلدية المعفاة من الضرائب.