أنهت لجنة الاحتياطي الفيدرالي اجتماعها بشأن سعر الفائدة، لا تتوقع خفضًا للفائدة على الأقل في المدى القصير، فالباب لا يزال مغلقًا.

في فجر 30 أبريل، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.5% و3.75% دون تغيير، وهو ثالث قرار ثابت على التوالي هذا العام.

هل من الممكن أن يخفض الفيدرالي الفائدة هذا العام؟ نظرة على تقييمات المؤسسات المختلفة تظهر أن الأمر لا يزال غامضًا جدًا، لكنه لم يُغلق تمامًا. تظهر "خريطة النقاط" الخاصة بالفيدرالي في مارس أن المسؤولين يتوقعون أن يكون هناك خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026، ربما بين سبتمبر وأكتوبر. لكن المشكلة أن تلك الخريطة أُعدت قبل تفاقم الوضع في الشرق الأوسط بشكل كامل. الآن، ارتفعت أسعار النفط، وأوضاع إيران تزعزع استقرار مضيق هرمز، وارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى 106.88 دولار للبرميل. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال آثار السياسات الجمركية السابقة مستمرة في الانبعاث، مما يجعل التضخم الأمريكي أكثر مقاومة مما كان متوقعًا، حيث يُتوقع أن يظل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند حوالي 3.2% في مارس، مبتعدًا أكثر عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

ما هي الشروط الضرورية لخفض الفائدة؟ قال باول بوضوح في المؤتمر الصحفي إن الأمر يتطلب أولاً انخفاض أسعار الطاقة وتخفيف ضغط الرسوم الجمركية، قبل الحديث عن خفض الفائدة. وهذه الشروط غير متوفرة حاليًا.

هل تريد الانتظار حتى يحدث خفض الفائدة؟ تحلَّ بالصبر وامدد المدة قليلاً. قبل أن تظهر إشارات انخفاض أسعار النفط أو انعكاس التضخم الأساسي، فإن خفض الفائدة قد يظل مجرد أمنية مكتوبة في خريطة النقاط.

وفي النهاية، إذا لم يعاود الاحتياطي الفيدرالي فتح باب خفض الفائدة، فلا تتوقع سوقًا صاعدة قوية. كلمة "السوق الصاعدة" هي كلمة يستهلكها من يبالغ في التفاؤل.