لذا، تعرضت CoreWeave لضربة قوية الأسبوع الماضي. انخفض السهم بنسبة تقارب 19% بعد مكالمة أرباحهم، وبصراحة الأرقام تفسر السبب. أبلغوا عن خسارة في سوق الأسهم أكبر من المتوقع على الرغم من أن الإيرادات تضاعفت في الربع الرابع، وهو ما يبدو عكسيًا لكن هذا هو ما حدث عندما ينفجر الإنفاق أسرع من نمو الدخل.

المشكلة الحقيقية هي توجيهاتهم وخطط الإنفاق الرأسمالي. يتحدث الإدارة عن إنفاق 35 مليار دولار هذا العام على بناء البنية التحتية، وهو رقم ضخم جدًا. جاءت توجيهات الإيرادات للربع الأول عند 1.95 مليار دولار، أقل مما كان يتوقعه المحللون. عندما تجمع بين تزايد الخسائر مع هذا المسار الإنفاقي، يبدأ المستثمرون في طرح أسئلة صعبة حول متى ستصبح هذه الشركة مربحة فعلاً.

لم تكن CoreWeave وحدها التي تأثرت، بل رأيت مساحة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها تأخذ استراحة في ذلك اليوم. انخفضت Nvidia بنسبة 4%، وتراجعت Microsoft بنسبة 2%، وخسر مؤشر ناسداك بشكل عام حوالي 0.9%. يبدو أن المستثمرين يعيدون تقييم مدى رغبتهم في دفع ثمن هذه الشركات السحابية ذات النمو العالي الآن.

سرد خسارة سوق الأسهم حقيقي هنا - دخلت CoreWeave السوق في 2025 وكانت مرتفعة بما يقارب 100% في وقت من الأوقات، لذلك الأشخاص الذين اشتروا مبكرًا لا زالوا يحققون أرباحًا حتى بعد هذا البيع الجماعي. لكن طريق الربحية أصبح أطول بكثير مع أرقام الإنفاق الرأسمالي تلك. ارتفعت حجم التداول إلى 57.7 مليون سهم، وهو أعلى بكثير من الطبيعي، لذلك كان هناك بالتأكيد بعض البيع الذعري المختلط مع إعادة التموضع.