لقد كنت أتابع قطاع الطاقة مؤخرًا وهناك شيء مثير يحدث مع اللاعبين الرئيسيين وأصولهم العلوية.

موقف إكسون موبيل قوي جدًا. لديهم حضور كبير في بيرميان - باستخدام تقنية الحشو الخفيفة التي تعزز استرداد الآبار بنسبة تصل إلى 20% - بالإضافة إلى عمليات مهمة في بحر غيانا. أرقام الإنتاج تصل إلى أرقام قياسية من كلا المنطقتين. ما لفت انتباهي هو أن تكاليف التعادل منخفضة لدرجة أنها يمكنها الاستمرار في الضخ حتى عندما تنخفض أسعار النفط. يتوقعون أن تصل أحجام الإنتاج العلوية إلى 5.5 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا بحلول عام 2030، مع أن بيرميان وغيانا والغاز الطبيعي المسال ستتولى 65% من ذلك.

فانغ وكونوكو لا ينامان أيضًا. فانغ هو بشكل أساسي استثمار في بيرميان مع أكثر من 10 سنوات من مخزون الحفر المؤكد. أصول دلتا دلاوير وميزاند بيسن لدى كونوكو توفر أيضًا أرقام إنتاج قوية. كلاهما لديه آفاق علوية قوية جدًا.

الآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا من زاوية الاستثمار. سهم إكسون ارتفع بنسبة 38.3% خلال العام الماضي مقابل 29.6% لمؤشر الطاقة الأوسع. لكن التقييمات أصبحت مبالغ فيها - حيث يتداول عند 9.72 مرة قيمة الشركة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء مقارنة بمتوسط القطاع البالغ 5.94 مرة. التوقعات لأرباح 2026 تم تخفيضها مؤخرًا، وهو أمر يستحق الملاحظة.

حاليًا، تصنف زاكز إكسون على أنها احتفاظ. الأساسيات العلوية تبدو قوية، لكنك بالتأكيد تدفع علاوة مقابل هذا التعرض. الأمر يعتمد على فرضيتك بشأن أسعار النفط وكمية رغبتك في متابعة انتعاش الطاقة عند التقييمات الحالية.