لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام - قام مستشارو المحارب الشجعان تمامًا ببيع حصتهم في كينتيك هولدينجز في فبراير، حيث باعوا أكثر من 1.6 مليون سهم. هذا يمثل خروجًا بقيمة حوالي 70 مليون دولار من قطاع الطاقة الوسيط، والذي بصراحة يبدو خطوة مهمة جدًا لصندوق كانت لديه هذه الحصة كموقع ذو أهمية.

التوقيت أيضًا يوضح شيئًا ما. كانت شركة كينتيك تعاني من أداء ضعيف - حيث انخفضت بنسبة 16% خلال العام الماضي بينما ارتفع السوق الأوسع حوالي 16%. ومع ذلك، لا تزال الشركة تولد تدفقًا نقديًا قويًا، حيث حققت ما يقرب من 988 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء العام الماضي مع تغطية جيدة للأرباح الموزعة. لكن أعتقد أنه عندما تدير محفظة كبيرة، أحيانًا تقرر أن التعرض للسلع والبنية التحتية لم يعد يستحق المتاعب.

ما يثير العجب هو أن الأساسيات ليست سيئة تمامًا. لديهم تلك الاتفاقيات طويلة الأمد لجمع الغاز موقعة حتى منتصف الثلاثينيات من القرن الحالي، ومشاريع خطوط أنابيب جديدة قيد التشغيل. لكن هذا الانسحاب بقيمة 70 مليون دولار يوحي بأن حسابات المخاطر للصندوق قد تغيرت. على ما يبدو، يقومون الآن بالتحول إلى أسماء التمويل الاستهلاكي والرعاية الصحية - ربما يراهنون على عوائد أكثر توقعًا هناك. يجعلك تتساءل إذا كانت الأموال المؤسسية الأخرى تفكر بنفس الطريقة حول الطاقة الوسيطة في الوقت الحالي.