لقد كنت أتابع موجة سوق التوقعات هذه وهي تكتسب زخماً. إعلانات كالشي في كل مكان، بوليماركيت تصبح اسمًا مألوفًا للمراهنة على الانتخابات، حتى DraftKings و Robinhood انضما إلى السباق. ما يثير الاهتمام هو كيف يستخدم الناس الآن وكلاء الذكاء الاصطناعي للتفاعل مع هذه المنصات. إنها اتجاه حقيقي.

لكن إليك ما يغفله معظم الناس: اللعبة الحقيقية ليست محاولة الحصول على وصول مبكر لأسهم كالشي أو بوليماركيت. البنية التحتية الأساسية هي ما يهم. فكر في الأمر - كل خادم يدير مراكز بيانات سوق التوقعات، وكل وكيل ذكاء اصطناعي ينفذ الصفقات، وكل هاتف وحاسوب يستخدمه الناس لوضع الرهانات... كلها تحتاج إلى أشباه موصلات. هذه هي الطبقة غير اللامعة ولكن الحيوية تحت كل هذا.

وهنا تأتي شركة تايوان للسيليكون. لقد كنت أتابع اتجاهات صناعة أشباه الموصلات، وموقف TSMC يكاد يكون سخيفًا. يسيطرون على 72% من سوق المصانع الصافية العالمية - المركز الثاني (سامسونج) عند 7%. ينتجون 90% من الرقائق المتقدمة التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي فعلاً للتشغيل. عندما تصمم Nvidia رقائق Blackwell، تصنعها TSMC. عندما تحتاج شركات الذكاء الاصطناعي إلى السيليكون المتطور، TSMC هي الخيار الحقيقي الوحيد.

ما لفت انتباهي حقًا هو أرقامهم لعام 2025. بلغت الإيرادات 122.4 مليار دولار، بزيادة تقارب 36% على أساس سنوي. توسعت هوامش الربح الإجمالي إلى 59.9%، وهوامش التشغيل إلى 50.8%. قفزت الأرباح لكل سهم بنسبة 46.4%. لكن المفاجأة - 77% من إيرادات الربع الرابع جاءت من رقائق ذات نانومتر 7 وأصغر. هذا هو البنية التحتية الصافية للذكاء الاصطناعي. على مدار العام، كانت 58% من الإيرادات من رقائق الحوسبة عالية الأداء، والتي تشمل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. هذا القطاع نما بنسبة 48% على أساس سنوي.

لذا عندما أفكر في اتجاهات صناعة أشباه الموصلات الآن، فهي ليست مجرد hype حول الذكاء الاصطناعي. إنها تحول هيكلي في الحوسبة. TSMC هي أساسًا المصنع لكل شيء متقدم - سواء كان منصات سوق التوقعات، أو استنتاجات الذكاء الاصطناعي، أو الجيل القادم من رقائق مراكز البيانات. كما يستثمرون 165 مليار دولار إضافية في مصنع أريزونا الخاص بهم، مما يدل على أنهم يراهنون بشكل كبير على استمرار هذا الاتجاه.

عائد الأرباح هو فقط 0.8% لأن السهم حقق ارتفاعًا بنسبة 315% خلال عامين، لكنهم استمروا في زيادة المدفوعات لمدة خمس سنوات متتالية بنسبة توزيع أرباح تبلغ 30%، لذلك هناك مجال للتوسع. لأي شخص ينظر إلى اتجاهات صناعة أشباه الموصلات ويريد التعرض لبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وسوق التوقعات دون اختيار فائزين فرديين - هذه ربما تكون الطريقة الأكثر أساسية للقيام بذلك. تحصل على النظام البيئي بأكمله من خلال رمز واحد.