لقد لاحظت شيئًا مثيرًا أثناء مراجعة بعض استراتيجيات النمو من السنوات القليلة الماضية. أنت تعرف كيف أن Nvidia وRobinhood حققا نتائج مذهلة منذ بداية عام 2023؟ نتحدث عن عوائد بنسبة 1170% و875% على التوالي. أرقام مذهلة، أليس كذلك؟ لكن ما يجذب انتباه وول ستريت الآن هو أن معظم المحللين لا يزالون يعتقدون أن هذه الأسهم لديها مجال كبير للتحرك من المستويات الحالية.

دعني أشرح ما يحدث مع كل واحدة منهما.

كانت Nvidia الخيار الواضح في مجال الذكاء الاصطناعي، لكنها الآن أكثر من مجرد سيطرة على وحدات المعالجة الرسومية. الشركة بنت تكامل عمودي مذهل عبر الأجهزة، البرمجيات، والبنية التحتية للشبكات. هذا هو الحصن الحقيقي. أظهر الربع الأخير بشكل واضح لماذا يجب أن يولي السوق اهتمامًا - ارتفعت الإيرادات بنسبة 73% إلى 68 مليار دولار. قسم مراكز البيانات يحقق أرباحًا، مع زيادة الحوسبة بنسبة 58% وشبكات الاتصال تنفجر بنسبة 263%. كما توسعت الهوامش فعليًا، مما يدل على أنهم لم يفقدوا قوة التسعير رغم كل المنافسة التي تحاول التسلل.

لكن الأمر هنا هو أن السهم انخفض بأكثر من 5% بعد صدور تلك النتائج الرائعة. السوق أصابه الذعر بشأن تركيز الإيرادات وضغوط تكاليف الذاكرة المحتملة في المستقبل. لكن Nvidia تتوقع تسارع نمو الإيرادات في الربع الأول مع هوامش ثابتة. المحللون الذين يغطون هذا (74 منهم) لديهم هدف متوسط عند 261 دولار للسهم. أي حوالي 43% زيادة من المستويات الحالية.

عند النظر إلى الحسابات، من المتوقع أن تنمو أرباح Nvidia بنسبة 49% سنويًا خلال العامين المقبلين. عند تقييم 39 مرة الأرباح، يبدو أن التقييم أصبح أكثر معقولية مما يعتقده الناس. القصة الحقيقية هنا هي أن الذكاء الاصطناعي سيكون التقنية الأكثر تحولًا في العقود القادمة، و Nvidia في موقع يمكنها من السيطرة على هذا القطاع. هم لا يبيعون فقط شرائح - بل يقدمون حلولًا كاملة.

الآن ننتقل إلى Robinhood. كانت هذه القصة أكثر من قصة نائمة، لكن الديناميكيات هنا فعلاً مثيرة للاهتمام. لقد استحوذوا على عدد أكبر بكثير من حسابات جيل الألفية وجيل Z مقارنة بأي منافس - تقريبًا ضعف أقرب منافس لهم. فكر في الدعم الديموغرافي هنا. هذه الأجيال الشابة ستورث أكثر من 100 تريليون دولار من جيل الطفرة السكانية في السنوات القادمة. Robinhood بدأ يكتسب حصة مهمة عبر الأسهم، العملات الرقمية، الإقراض بالهامش، الخيارات، وأسواق التنبؤ.

ما لفت انتباهي مؤخرًا هو دفعهم نحو الذكاء الاصطناعي مع Cortex. أطلقوا Cortex Digests التي تلخص الأخبار العاجلة، تقييمات المحللين، وأبحاث السوق لتقديم رؤى محفظة مخصصة. التالي هو Cortex Assistant، الذي يقول مديرهم التنفيذي إنه قد يكون محولًا. هذا جزء من برنامج عضوية Robinhood Gold - 5 دولارات شهريًا أو 50 دولارًا سنويًا - وارتفعت إيرادات الاشتراكات بنسبة 56% إلى 200 مليون دولار في الربع الرابع فقط. كما استحوذوا على بورصة أسواق التنبؤ الخاصة بهم بدلًا من الشراكة مع أطراف خارجية.

انخفضت Robinhood بنسبة 48% من أعلى مستوياتها، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض حجم العملات الرقمية والمستخدمين النشطين شهريًا في الربع الرابع. لكن ما يغفله معظم الناس هو أن إجمالي أصول المنصة زاد بنسبة 67% لأن المستخدمين يتفاعلون أكثر مع الأسهم، الخيارات، وأسواق التنبؤ. هذا محرك نمو مختلف عن مجرد ضجة العملات الرقمية. المحللون الـ28 الذين يغطونها لديهم هدف متوسط عند 123 دولار للسهم، مما يشير إلى زيادة قدرها 62% من المستويات الحالية.

التقييم هو 38 مرة الأرباح، وهو ليس رخيصًا من الظاهر. لكن عندما يُتوقع أن تنمو الأرباح بنسبة 20% سنويًا حتى عام 2027، فإن الحساب يصبح منطقيًا. الانخفاض أعطى فرصة شراء حقيقية برأيي.

ما يثير الاهتمام هو مدى اختلاف هاتين القصتين. Nvidia تتعلق بسيطرة على البنية التحتية في عالم يقوده الذكاء الاصطناعي. Robinhood تتعلق بالاستحواذ على نقل الثروة بين الأجيال وتوسيع نطاق المنتجات. واحدة قوة في الأجهزة/البرمجيات، والأخرى منصة مالية تكنولوجية مع أدوات معززة بالذكاء الاصطناعي ونموذج عضوية Gold الذي يكتسب زخمًا فعلاً.

لا أحد من هاتين الفرصتين تعتبر صفقة رخيصة عند التقييمات الحالية، لكن كلاهما لديه محفزات شرعية ودعم من المحللين لتحقيق ارتفاع ملحوظ. السوق قام بالكثير من العمل على هاتين الأسهمين بالفعل، لكن الأساسيات تشير إلى أن هناك مجالًا للمزيد من النمو. هذا هو النوع من الإعدادات الذي يبقيهما على قائمة المراقبة.