التمويل الجزئي للاستثمار الدولي

نظام البنوك الدولي يكافح للحفاظ على أهميته. مع استغراق المعاملات الدولية أيامًا وحتى أسابيع للحدوث، فإنه يسخر من العصر الرقمي. دعني أشاركك تجربتي الشخصية.

أعيش في سيدني، أستراليا، وما زلت أملك حسابًا بنكيًا في المملكة المتحدة. حتى الآن، من الأسرع لي أن

*   أطير من سيدني إلى هيثرو،  
*   أقود إلى برايتون على الساحل الجنوبي حيث يوجد حسابي البنكي في المملكة المتحدة،  
*   أستلم نقودي،  
*   أذهب إلى رصيف برايتون وأحصل على قبعة "قبّلني بسرعة" ومساهمة بريطانيا في المطبخ الراقي - السمك والبطاطا المقلية قبل العودة إلى هيثرو والطيران مرة أخرى إلى سيدني  

من أن أنقل أموالي من المملكة المتحدة إلى أستراليا عبر النظام البنكي التقليدي.
في وقت يعتقد فيه جيل الألفية أن اليوم قد فات، يظهر النظام المصرفي فقط انفصالًا عن احتياجات أولئك الذين هم أصلاً رقميون - مما يفسر النجاح المستمر للعديد من البنوك الرقمية.

هناك نماذج تمويل جديدة، مع ذلك، لا تزال قيد التطوير ومستعدة لاضطراب أسواق رأس المال عالميًا، مع احتضانها للرقميين أصلاً. لقد تطورت هذه القوى المزعزعة بشكل عضوي على مدى 13 عامًا الماضية وتستند إلى قوة تكنولوجيا البلوكشين، القوة غير القابلة للتغيير وغير القابلة للعكس، التي تدعم البيتكوين.

في هذا المقال، سنستكشف كيف يمكن للتمويل الجزئي المستند إلى تكنولوجيا البلوكشين أن يفتح أسواق البنوك والاستثمار العالمية باستخدام تكنولوجيا تحدد الملكية الرقمية وتمكن من معاملات دولية شبه فورية.

البلوكشين - إعادة النظر في البنوك

بدأت رحلة البلوكشين التجارية في يناير 2009. منذ البداية، كانت الرسالة واضحة على جدران البنوك المقدسة، مع أول سطر في ملخص ورقة البيتكوين البيضاء يلخص الأمر بشكل أفضل:

“نسخة من النقد الإلكتروني تعتمد كليًا على نظير إلى نظير ستسمح بإرسال المدفوعات عبر الإنترنت مباشرة من طرف إلى آخر دون الحاجة إلى مؤسسة مالية.” ورقة البيتكوين البيضاء

كانت القوة الأولى للبيتكوين، التي ولدت العديد من العملات الرقمية الأخرى، هي نقل المدفوعات الدولية تقريبًا بشكل فوري عبر شبكة دفع جديدة.

العقود الذكية - برمجة المال

تتيح العقود الذكية تمويل الأموال، عبر العملات الرقمية، برمجتها بطريقة مشابهة جدًا لآلة بيع قوية جدًا. مع آلة البيع

2.  تضع نقودك،  
4.  تختار حلوياتك، و  
6.  تستلمها من صينية التوزيع.  

كل العمل الحاسوبي يتم خلف الكواليس، وبعبارات بسيطة جدًا يُبرم عقد

*   _تقدم_ آلة البيع فرصة لشراء الحلويات،  
*   وتقبل _بالقبول_ بالموافقة على شرائها، و  
*   يتم _الاعتبار_ عندما تضع أموالك.  

جميع الحسابات تتم داخل آلة البيع نفسها.

تم نشر نفس الهيكل في عام 2016 عندما قامت بنك الكومنولث في أستراليا وويليز فارجو بتنفيذ معاملة دولية باستخدام العقود الذكية لشحن القطن من أستراليا إلى الصين.

2.  عندما دخلت السفينة المياه الصينية، أطلق مستشعر GPS على الحاوية إشارة.  
4.  أرسل مستشعر GPS إشارة إلى السحابة التي أطلقت _عقدًا ذكيًا_  
6.  أطلق هذا العقد الذكي تلقائيًا أموالًا للبائع القطن استنادًا إلى بيانات GPS والعقد الذكي الذي برمج تفاصيل عقد البيع بين المشتري والبائع.  

كانت هذه المعاملة الأولى لاختبار واستبدال العملية الورقية الثقيلة التي كانت تستخدمها البنوك للمعاملات الدولية (عبر خطابات الاعتماد).
باستخدام العقود الذكية، يمكن برمجة جميع المعاملات الرقمية، مما يمكّن عرض العملات الأولية (ICOs).

الـ ICOs - بداية التمويل الجزئي

كانت الـ ICOs سائدة في 2016 و2017 وتمثل التمويل الجماعي بشكل مكثف. كان يتم تصميم منصة بلوكشين جديدة من قبل فريق وتمويلها عبر التمويل الجماعي لرموز البرمجيات، وهي عملات رقمية تستخدم لتشغيل المنصة التي يتم تطويرها. كانت قوة الـ ICOs تأتي من القدرة على نقل هذه الرموز بين بورصات العملات الرقمية الدولية تقريبًا بشكل فوري.

حققت الـ ICOs نجاحًا كبيرًا، حيث جمعت 24 مليار دولار من رأس المال العالمي - أكثر من 20% من سوق رأس المال المغامر في الولايات المتحدة في 2017 باستخدام تكنولوجيا كانت موجودة منذ 12 شهرًا فقط. والأهم من ذلك، أن كل هذا رأس المال لم يمر عبر النظام البنكي التقليدي.
فتحت الـ ICOs عالم رأس المال الديمقراطي، حيث يمكن تحويل الأموال من أي مكان بسهولة وبتكلفة منخفضة لدعم المشاريع. ومع ذلك، كان هناك فرق رئيسي، حيث كان المنظمون على قدم وساق.

على عكس فقاعة وركود الإنترنت من قبل، كانت طفرة الـ ICOs مدفوعة بشكل رئيسي من قبل الأفراد، وليس المؤسسات. من دعموا مشاريع البلوكشين فهموا التكنولوجيا وأهداف المنصات التي تم تمويلها، وفي معظم الحالات فهموا أن المشاريع عالية المخاطر. وربما الأهم من ذلك، كانت هذه أول تجربة حقيقية حيث أدمج الإنترنت ذاته القيمة المالية باستخدام تكنولوجيا البلوكشين دون الحاجة إلى الدخول في النظام البنكي الخارجي.
وضعت الـ ICOs الأساس للتحول من إنترنت المعلومات إلى إنترنت القيمة. وتم تعزيز ذلك أكثر بقدرة البلوكشين على تحديد الملكية الرقمية.

NFTs (الرموز غير القابلة للاستبدال) - تحديد الملكية الرقمية

تمثل NFT في الأساس بصمة رقمية لملف رقمي - على سبيل المثال، فيديو، صورة رقمية لعمل فني، أو حتى مستند Word. مثل بصمتك التي فريدة لك، فإن البصمة الرقمية تمثل بشكل فريد ملفًا رقميًا. دون الدخول في تفاصيل التكنولوجيا، تستخدم NFTs ما يُعرف بالتشفير SHA-256 (ومن هنا جاء اسم التشفير في العملات الرقمية). باستخدام هذه التكنولوجيا، يمكنك تمثيل ملف رقمي بواسطة تجزئة تشفيرية، وهي مزيج من الأرقام والحروف، كما هو موضح في المثال إلى يسار فنان السكان الأصليين الأسترالي جاكوب واتسون.

قوة NFTs، والعقد الذكي لتوفير الملكية الجزئية

الملكية الجزئية للأصول ليست فكرة جديدة. في سوق العقارات، تعتبر صناديق الاستثمار العقاري (REITs) هي بنية تمويل معروفة عالميًا. بالمثل، العديد من الأسواق الرأسية لديها نماذج ملكية جزئية بالفعل – مثل الملكية المشتركة لخيول السباق، القوارب، حصص الوقت، وغيرها. لنوسع هذا إلى العالم الرقمي.

نظرًا لأن NFTs تمثل ملكية رقمية لملف رقمي عبر بصمة رقمية فريدة، تخيل تقسيم ذلك الملف الرقمي إلى أجزاء فردية - مثل بكسلات صورة أو إطارات لفيديو - وتحديد ملكية تلك الأجزاء عبر NFTs.

حيث يصبح الأمر قويًا حقًا هو القدرة على تداول تلك NFTs، التي تشبه إلى حد كبير العملات الرقمية من حيث الهيكل. يعني ذلك أن هذه NFTs الجزئية يمكن نقلها عالميًا وبشكل شبه فوري وبتكلفة ضئيلة. هذا يخلق العديد من الفرص الجديدة.

يُطلق على مفهوم تحويل الحقوق الاقتصادية المرتبطة بالأصول إلى رموز رقمية اسم التوكنيشن. يمكن برمجة هذه الرموز وتخزينها كسجل دائم على البلوكشين، ومن ثم نقلها من طرف إلى آخر. تقريبًا أي أصل وحقوقه الاقتصادية المرتبطة يمكن أن يتم توكنيها وتداولها نظريًا.

مثال واحد يوضح كيف تم استخدام هذه التكنولوجيا لتجزئة الأصول هو مشروع يُدعى fractional.art. حيث أسسوا فكرة القدرة على امتلاك أجزاء من NFTs الرئيسية ذات القيمة العالية مثل مجموعة Bored Ape Yacht Club الشهيرة. تم تقسيم ملكية كل NFT إلى أجزاء من الـNFT الأصلي. التحدي الأكبر هو أن فوربس أشار إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كانت تراقب عن كثب الـ NFTs الجزئية. سواء كانت المشكلات مرتبطة أو لا، أو بسبب انهيار سوق الـ NFT بنسبة حوالي 85% تماشيًا مع الشتاء الرقمي، فإن تجزئة NFTs الخاصة بفن التجزئة ستتوقف في المستقبل. لقد تم اختبار النموذج وإثبات فعاليته بطرق عديدة.

الملكية الجزئية للأصول المادية

يمكن، من الناحية النظرية على الأقل، توسيع هيكل الملكية الجزئية ليشمل تقريبًا أي أصل مادي يمكن التعرف عليه – عقار، مزرعة شمسية، أو قطع فنية. على سبيل المثال، إذا كانت سندات ملكية عقار، كمستند Word رقمي يمكن تحديده بشكل فريد، يمكن توكنيها وتقسيمها إلى 100 NFT - كل NFT سيمثل 1% من ملكية العقار - تخيل مدى قوة ذلك. بالطبع، يجب أن يُنظر إلى بعض الحذر - خاصة فيما يتعلق بحوكمة الأصل المادي. بمعنى آخر، من يدير عملية اتخاذ القرار لبيع الأصل وتحت أي ظروف.

من الجانب الإيجابي، يمكن للمستثمر شراء 1% من شقة في برلين، و2% من شقة في نيويورك، و1% من منزل عطلات في سيدني. ستختفي مشكلة دخول السكان الرقميين إلى سوق العقارات. فقط تخيل كيف يمكن أن يؤثر ذلك على الأسواق من حيث السيولة الإضافية، على مستوى العالم. سيمكن ذلك الأسواق التي كانت غير سائلة بشكل كبير من أن تكون أكثر تحديدًا، مما يجعل الأسواق أكثر كفاءة مع مرور الوقت مع تحسين اكتشاف الأسعار.

التحدي أمام أي تمويل جزئي، مع ذلك، هو أن التنظيم يجب أن يلحق بالتكنولوجيا.

موازنة التنظيم

للأسف، يتأخر التنظيم دائمًا عن التكنولوجيا. ليس لأن المنظمين لا يرغبون في تبني التقنيات الجديدة، بل لأن المنظمين لا يمكنهم تنظيم إلا ما يضعه المشرعون في القانون، أي الحكومات. عندما نعتبر أن متوسط عمر أعضاء الكونغرس الأمريكي هو 58.4 سنة، وأعضاء مجلس الشيوخ 64.3 سنة، فإن غالبية المشرعين لم يكبروا مع التكنولوجيا طوال حياتهم. ونتيجة لذلك، سيكون هناك تأخير طبيعي في معرفتهم الخاصة. مع نقص فهمهم لأحدث التقنيات، يأتي نقص فهمهم للمخاطر. سيساعد التعليم، لكنه سيكون عملية بطيئة جدًا. لذلك، يتعين على المنظمين العمل ضمن الأطر القانونية الحالية.

الملكية الجزئية من وجهة نظر المنظم تقع تحت قوانين اليوم. وهذه تعرف بعدة تعريفات عالميًا، منها على سبيل المثال، أدوات الاستثمار الجماعي، مخططات الاستثمار المدارة، أو صناديق الاستثمار العقاري (REITs). عادةً، يتم إدراج المشاريع الجديدة ضمن الأطر القانونية الموجودة أو، في أسوأ الحالات، يتم تنفيذ إجراءات إنفاذ باستخدام التشريعات الحالية.

الجمعيات الصناعية تدرك تمامًا التحديات التنظيمية وتسعى لتنفيذ أفضل الممارسات التي يجب أن يتبعها الأعضاء المهنيون. وبينما لا توجد ضمانات بعدم حدوث إجراءات إنفاذ، فإن إنشاء بيئة مهنية لتطوير الأفكار المبتكرة يمكن أن يُظهر الجهود المبذولة لتقليل حالات التصرفات السيئة. بالطبع، هذه عملية تكرارية ستستمر، على الرغم من الإحباط الذي قد يسببه ذلك.

فكرة للمستقبل

الملكية الجزئية منطقية لأي شخص جرب مدى سهولة برمجة وتحريك الأموال دوليًا باستخدام العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن القوانين لا تتبنى نفس القوة بنفس الحماس، مما يخلق بعض التناقضات، مع حق الفرد في اختيار كيفية إنفاق أمواله الخاصة.

عبر العالم، تسمح غالبية الكازينوهات حول العالم لأي شخص فوق سن 18 بالقدرة وحق المقامرة بقدر ما يرغب. وكذلك في مضمار السباق، إذا كنت فوق 18 عامًا، يمكنك المقامرة بقدر ما تريد. ومع ذلك، لا يملك الأفراد الحق التقديري في استثمار حتى 100 دولار في الـPre-IPOs أو استثمار في العملات الرقمية قبل الـICO، إلا إذا كانوا مستثمرين معتمدين. هذا يمثل فجوة كبيرة بين مستخدمي التكنولوجيا، الذين يفهمونها ومعظم المخاطر، والتنظيم اللازم لإطارها قانونيًا. ونتيجة لذلك، غالبًا ما تُحشر التكنولوجيا في إطار يستند إلى سوابق تاريخية من الماضي البعيد. بالطبع، لا أحد يريد أن يُستغل المستهلكون من قبل مشاريع غير مناسبة - لقد رأينا الكثير من ذلك بالفعل. لذا، إليكم فكرة للاستكشاف.

من المنطقي أن يكون للأفراد الحق في إنفاق أو استثمار أموالهم كما يرون مناسبًا. ومع ذلك، يحتاج المنظمون إلى وجود آلية تحكم ما. فكيف لو قدم المنظمون بعض الحرية للمستثمرين غير المعتمدين من خلال إنشاء هيكل ترخيص لأولئك الذين يرغبون في المشاركة ولأولئك الذين يرغبون في الاستثمار في الملكية الجزئية؟

*   يُقدم الترخيص بناءً على التعليم عبر الإنترنت لعرض المخاطر وتوفير فهم للمستثمرين المحتملين  
*   تُقفل النتائج على بلوكشين مرتبط بهوية المشارك  
*   يمكن للمشارك الاستثمار في مشاريع معتمدة من قبل أطراف موثوقة، والتي ترتبط بهوية المستثمر  
*   تتوفر مستويات ترخيص مختلفة لأطراف مختلفة حسب مدى التعليم الذي خضعوا له  
*   يمكن للعقود الذكية للمشروع أن توقف تلقائيًا أي استثمار يتجاوز مستوى الترخيص الخاص بالمستثمر  

الخلاصة

الملكية الجزئية تمتلك قوة استثنائية وعند تبنيها لأول مرة، تشعر بحماس كبير. مثل جميع التقنيات الجديدة، يستغرق الأمر وقتًا حتى يلحق المنظمون بالتكنولوجيا ويبدأوا في تنظيم المخاطر التي يحددها المشرعون. في مجال التكنولوجيا، هناك عبارة تتردد كثيرًا في آذان رواد الأعمال - “اطلب المغفرة، لا الإذن”. في التكنولوجيا المالية، كما نعرف جميعًا، للأسف، لا يعمل ذلك جيدًا وقد ينتهي الأمر بالبكاء.

لذا، كل ما نحتاجه هو الصبر ليرى المنظمون والمشرعون كيف يلحقون بقوة التكنولوجيا الجديدة، وللأسف، قد يستغرق ذلك وقتًا - ربما وقتًا طويلًا جدًا.