إليك شيء مثير للاهتمام كنت أتابعه. الشتاء يقترب في النصف الشمالي من الكرة الأرضية، وعادةً ما يعني ذلك ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي – الناس بحاجة إلى التدفئة، الطلب يرتفع، والأسعار تتصاعد. لكن هذا العام يتطور بشكل مختلف. لدينا توقعات بطقس معتدل، ومستويات الإمداد جيدة جدًا، والتطورات الجيوسياسية خففت بعض الضغط عن أسعار الطاقة أيضًا. على السطح، يبدو أنه وقت غريب لتكون متفائلًا بشأن أسهم الغاز الطبيعي. ومع ذلك، فإن فريق الطاقة في بنك أوف أمريكا يطرح بالضبط هذا الموقف الآن.

ما هو فرضيتهم؟ الطلب يتحول بصمت. مراكز البيانات تستهلك الطاقة بشكل جنوني، والمرافق تتصارع لتوفير المزيد من الطاقة. هذا التغير الهيكلي يستحق الانتباه إليه، حتى لو كانت الأسعار على المدى القصير تبدو ضعيفة.

هم يسلطون الضوء بشكل خاص على لعبتين في مجال الغاز الطبيعي. دعني أشرح ما الذي يجعل هاتين مثيرتين للاهتمام.

أولاً، شركة EQT. هذه أكبر منتج للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة، وتعمل في بنسلفانيا، وويست فيرجينيا، وأوهايو – بشكل أساسي قلب طفرة الصخر الزيتي في الأبلاش. لديهم مواقع أرضية ضخمة في تكوينات مارسيلاس ويوتيكا، ويعرفون كيف يستخرجون الغاز بكفاءة. الشركة أنهت مؤخرًا عملية استحواذ على Equitrans Midstream، وهو أمر مهم جدًا. من المتوقع أن يطلق هذا الدمج حوالي 425 مليون دولار من التآزر من خلال ربط أكثر من 4000 موقع حفر لديهم مع بنية تحتية للوسط في Equitrans.

ما يستحق أيضًا ملاحظته: EQT تضع نفسها للمستقبل الطويل. هي جزء من مشروع ARCH2، وهو مشروع لتطوير طاقة الهيدروجين حصل على تمويل بقيمة 30 مليون دولار من وزارة الطاقة. المراحل المستقبلية قد تفتح حتى 925 مليون دولار إضافية. هذا هو نوع الخيارات التي يحبها المستثمرون أن يروا.

من ناحية الأساسيات، بلغت إيرادات الربع الثالث 1.28 مليار دولار، بزيادة 8.5% على أساس سنوي. حجم المبيعات فاق توقعاتهم عند 581 مليار قدم مكعب مكافئ في اليوم. السهم يتداول حول 37 دولار، ومحلل بنك أوف أمريكا يرى أن القيمة العادلة أقرب إلى 50 دولار – وهو فجوة مهمة.

ثم هناك شركة Antero Resources. تعمل أيضًا في الأبلاش، أيضًا في مارسيلاس ويوتيكا، لكن بنطاق جغرافي مختلف. تمتلك أنيترو أكثر من 500,000 فدان صافٍ، ومعظمها مركّز في شمال ويست فيرجينيا. يديرون حوالي 1200 بئر أفقي في تلك الولاية فقط، بالإضافة إلى 200 أخرى في أوهايو. والجزء المثير هو أن لديهم أكثر من 1600 موقع حفر غير مطور في الانتظار. هذا يعادل حوالي 30 سنة من مخزون الحفر عند معدلات الإنتاج الحالية.

أنيترو مورد رئيسي للغاز الطبيعي المسال للسوق الأمريكية، مما يعني أنها تستفيد من الطلب المحلي وإمكانات التصدير. جاءت إيرادات الربع الثاني بأكثر من 978 مليون دولار، مع متوسط إنتاج 3.4 مليار قدم مكعب مكافئ في اليوم. الشركة تولد تدفق نقدي حر كبير، والفريق التحليلي يتوقع أن تتحول إلى صافي نقد إيجابي بحلول 2027. هذا هو المسار الذي عادةً ما يؤدي إلى بدء توزيع الأرباح.

ما هو جذاب هنا هو قصة التحول. أنيترو تنتقل من ديون مرتفعة جدًا إلى توازن، ومن وضع النمو إلى وضع الحصاد. هذا جذاب للمستثمرين الذين يبحثون عن استقرار وفرص ارتفاع.

كلا هذين السهمين في الغاز الطبيعي يتوافق مع سرد مماثل – هما في وضعية للاستفادة من التحولات الهيكلية في طلب الطاقة، مع تقييمات تتيح مجالًا للتقدير. سواء تحقق فرضيتهم يعتمد على مدى سرعة ظهور طلب مراكز البيانات، وكيفية تطور سياسة الطاقة، لكن الإعداد يبدو مثيرًا من ناحية المخاطر والمكافأة.