لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول استراتيجية Nvidia في الذكاء الاصطناعي ربما كنا نستهين بها. ظهر Jensen Huang في حدث في تايبيه وقال بشكل أساسي إنهم على وشك القيام بأكبر استثمار لهم على الإطلاق - وضع أموال جدية في جولة تمويل OpenAI. نحن نتحدث عن نطاق قد يصل إلى 100 مليار دولار، على الرغم من أن Huang كان غامضًا جدًا بشأن الأرقام الدقيقة، واستمر في القول إنه سيكون "ضخمًا".

إليك السياق: تقوم OpenAI بجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار من عدة جهات قوية بما في ذلك Nvidia وMicrosoft وAmazon وSoftBank. هذا قد يقيّم الشركة بحوالي 750 مليار دولار، مما يجعلها واحدة من أكثر الشركات الخاصة قيمة على الكوكب. العلاقة الدائرية بين هاتين الشركتين مثيرة للاهتمام من منظور المستثمر - تحتاج OpenAI إلى وحدات معالجة الرسومات من Nvidia لمراكز البيانات الضخمة الخاصة بها، و Nvidia تحصل على فرصة لزيادة حصتها في الأسهم مقابل ذلك. إنه نوع من هيكل الصفقة الذي أثار اهتمام السوق مؤخرًا.

ما هو مثير للاهتمام هو أن Huang اضطر للدفاع بقوة عن تقارير تشير إلى أن Nvidia كانت تتراجع عن الالتزام. قال بشكل أساسي إن الضجة حول أن الصفقة على وشك الفشل كانت "هراء" وأكد دعمهم مرة أخرى. على الرغم من أنه أوضح أنها لن تكون فعليًا 100 مليار دولار كما ذُكر في التقارير السابقة.

الصورة الأكبر هنا هي أننا رأينا Nvidia تضع نفسها استراتيجيًا عبر منظومة الذكاء الاصطناعي - فهي ليست مجرد مورد شرائح، بل أصبحت مستثمرًا رئيسيًا في المجال. لقد استثمرت بالفعل في عدة شركات ناشئة في الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن بعض تلك الاستثمارات لم تنجح على المدى الطويل. لكن لعبة OpenAI مختلفة، نظرًا لمركزيتها في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

أما من ناحية التقييم، فإن Nvidia تتداول بنسبة PEG تبلغ 0.8، مما يضعها تقنيًا في منطقة القيمة المنخفضة إذا كنت تؤمن بسرد النمو. وهناك تكهنات أيضًا بأن OpenAI قد تطرح أسهمها للاكتتاب العام في وقت لاحق من هذا العام، مما قد يفتح قيمة للمستثمرين الأوائل مثل Nvidia. لقد رأينا ما حدث مع CoreWeave بعد طرحها للاكتتاب في مارس 2025 - ارتفاع بأكثر من 125% - وNebius كانت أكثر انفجارًا منذ أواخر 2024.

ومع ذلك، لا تزال هذه مخاطرة على مستوى المشاريع الاستثمارية. أثبتت Nvidia أنها جيدة في اختيار الفائزين في مجال الذكاء الاصطناعي، لكن لا يوجد ضمان أن تصبح OpenAI اللاعب المسيطر على المدى الطويل. من الجدير مراقبة كيف ستتطور الأمور، لأن التداعيات على قطاع بنية الذكاء الاصطناعي بأكمله كبيرة جدًا.