لقد كنت أبحث للتو في كيفية وضع شركات التكنولوجيا الكبرى لنفسها في سباق بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وهناك بالفعل زاوية استثمارية مثيرة للاهتمام تتجاوز مجرد شراء Nvidia.

لذا نحن نتحدث عن أكثر من 650 مليار دولار في إنفاق الذكاء الاصطناعي هذا العام من قبل الشركات العملاقة. هذا مبلغ فاحش من رأس المال، ويخبرك أنهم يراهنون بشكل كبير على عوائد الذكاء الاصطناعي. لكن الأمر هنا - الفرصة الحقيقية ليست فقط في الشركات التي تقوم بالإنفاق. إنها في سلسلة التوريد التي تغذي كل ذلك من بناء البنية التحتية.

ابدأ بصانعي الرقائق والمصانع. Nvidia هي اللاعب المهيمن ببطاقات GPU ونظام CUDA الخاص بها - هذا الحصن البرمجي حقيقي ويزداد اتساعًا. لكنني كنت أركز أكثر على بعض الفائزين الأقل وضوحًا. شركة Broadcom كانت تتابع بصمت مع شرائح AI المخصصة. ساعدت Alphabet في بناء تلك TPUs، والآن يعملون مع OpenAI وآخرين على شرائح مملوكة. هذا لديه إمكانات إيرادات متكررة هناك. TSMC هو خيار واضح آخر - لديهم تقريبًا احتكار في تصنيع شرائح AI المتقدمة، مما يمنحهم قوة تسعير جدية.

القصة المتعلقة بالذاكرة هي التي تصبح مثيرة للاهتمام حقًا. الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي أصبحت حاسمة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، وتتطلب قدرًا أكبر بكثير من الرقائق مقارنة بالذاكرة العشوائية التقليدية. شركة Micron ملتزمة بعقود طويلة الأمد مع شركات التكنولوجيا الكبرى بشأن ذاكرة HBM، وهو أمر ضخم لأنه يجعل أعمالهم أقل تقلبًا. هذا هو نوع التحول الهيكلي الذي يدفع عوائد الأسهم على مدى سنوات.

أما الشركات التقنية الكبرى نفسها - Alphabet، Amazon، Microsoft، Meta - فهي لا تنفق بشكل متهور فقط. إنهم يدمجون الذكاء الاصطناعي في نماذج أعمالهم الفعلية. تستخدم Alphabet Gemini للبحث، وMicrosoft لديها Copilot لدفع اعتماد برمجيات المؤسسات، وAmazon تستخدم الذكاء الاصطناعي والروبوتات لتحقيق الكفاءة التشغيلية. خوارزمية التوصية الخاصة بـ Meta تدر أموالًا من إيرادات الإعلانات. هذه ليست مشاريع ترفيهية. عندما تستثمر الشركات هذا القدر من رأس المال، فهي تتوقع عوائد، وتشير العلامات المبكرة إلى أنهم يحصلون عليها.

وهنا الشيء الغريب الذي لفت انتباهي: شركة Energy Transfer. لا يتحدث أحد عنها في محادثات الذكاء الاصطناعي، لكن مراكز البيانات تحتاج إلى كميات هائلة من الطاقة. تمتلك Energy Transfer أصول غاز طبيعي في حوض بيرميان - أحد أرخص المناطق في البلاد - وهي في وضع يمكنها من الاستفادة من جميع عمليات بناء مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، تتداول بأسعار رخيصة مع عائد يزيد عن 7%. إنها نوع من استثمار البنية التحتية الممل الذي يصبح منطقيًا عندما تفكر في ما يتطلبه تشغيل كل هذه البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

إن إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى هذا المبلغ على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يخبرك بأنها ترى إمكانات حقيقية لعائد الاستثمار. متابعة ذلك رأس المال في سلسلة التوريد - الرقائق، الذاكرة، المصانع، والبنية التحتية - هو على الأرجح المكان الذي ستأتي منه الموجة التالية من الأرباح.