لقد شهد النحاس مؤخرًا ارتفاعًا كبيرًا، وكنت أتابع هذا الأمر عن كثب. كانت الأسعار تتراوح فوق 5 دولارات للرطل منذ فترة، وهو شيء لم نره منذ منتصف 2024. المعدن ارتفع بالفعل بنسبة تقارب 28% هذا العام، وهناك زخم حقيقي وراءه.

ما يثير الاهتمام هو أن هذا ليس مجرد ضجيج سوق عشوائي. هناك عوامل متعددة تتلاقى هنا. وضع الرسوم الجمركية مع الولايات المتحدة يخلق حالة من التنافس بين المتداولين لتأمين الإمدادات قبل أن تبدأ أي قيود محتملة. في الوقت نفسه، نحن نتعامل مع قيود حقيقية في عرض النحاس—مشاريع التعدين الجديدة تستغرق سنوات لتصبح جاهزة، ومتطلبات رأس المال ضخمة. لذا، هناك ضغط كلاسيكي يتشكل.

ثم هناك جانب الطلب. السيارات الكهربائية، البنية التحتية للطاقة المتجددة، مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي—جميعها تحتاج إلى النحاس، وهذا الطلب لن يتراجع. الصين أيضًا تدفع إجراءات تحفيزية لدعم اقتصادها، وهو ما يعني عادة المزيد من الإنفاق على البنية التحتية والبناء. هذا يدعم النحاس.

بالنظر إلى كل ذلك، كنت أبحث عن الشركات التي يمكنها الاستفادة من هذا البيئة. هناك بعض شركات التعدين عن النحاس القوية التي تستحق المتابعة. شركة BHP لديها خطط توسع طموحة، خاصة في جنوب أستراليا ومن خلال مشروع Filo del Sol. شركة Southern Copper تسيطر على احتياطيات هائلة ولديها برنامج رأس مال يتجاوز 15 مليار دولار خلال هذا العقد. مبادرة التكرير لدى Freeport-McMoRan تنتج كميات إضافية مثيرة للإعجاب، مع أهداف للوصول إلى 800 مليون رطل سنويًا بحلول 2030. شركة Teck Resources زادت الإنتاج بشكل كبير وتتوقع نموًا إضافيًا. شركة Amerigo Resources كانت تقدم أداءً ثابتًا بهوامش ربح متزايدة وعوائد للمساهمين.

ما يميز هذه الأسهم هو أنها تفوقت فعليًا على السوق الأوسع رغم التقلبات. توقعات نمو الأرباح قوية عبر جميع الشركات—نحن نتحدث عن معدلات نمو ذات رقمين لعدة منها. بعض المحللين يتوقعون حتى ارتفاع الأرباح بنسبة 75-78% لبعض الأسماء.

الفرضية طويلة الأمد حول النحاس لا تزال سليمة. قيود العرض لن تختفي في أي وقت قريب، ومحركات الطلب من الانتقال الطاقي وبناء البنية التحتية التقنية هي بنيوية وليست دورية. إذا كنت تبحث عن التعرض لهذا القصة النحاس، فهذه هي الأسماء التي أنصح بمراقبتها عن كثب. السوق لا يزال يضع في الحسبان الكثير من عدم اليقين، مما قد يخلق فرصًا للمستثمرين الصبور.