كنت أبحث اليوم في أسهم الماريجوانا وبصراحة، معظمها نوعًا ما فوضى. تيلراي لا يتوقف عن الترويج له، ولكن عندما تتعمق في الأرقام، فهو في الواقع قصة تحذيرية.

لذا، بدأت تيلراي كشركة متخصصة في القنب بشكل حصري، أليس كذلك؟ لكن ذلك لم ينجح ماليًا، لذا غيرت الإدارة استراتيجيتها بشكل كبير. قاموا بعمليات استحواذ واسعة، واشتروا علامات تجارية عبر منتجات الحشيش، والـCBD، والكحول. يبدو الأمر ذكيًا نظريًا. المشكلة أن جميع هذه الصفقات تم تمويلها بأسهم، مما دمر المساهمين تمامًا. ارتفعت عدد الأسهم بأكثر من 300% خلال خمس سنوات فقط، وما زالوا لم ينجحوا في تحقيق الربحية. حتى أنهم تكبدوا خسائر في جميع القطاعات تقريبًا. هذا... ليس جيدًا.

لكن الأمر هنا - إذا كنت تنظر إلى أسهم الماريجوانا اليوم وتريد شيئًا يمتلك تدفقًا نقديًا حقيقيًا ونموذج عمل مثبت، قد تكون شركة أليتريا خيارًا أذكى. نعم، أعلم، إنها شركة تبغ، وهو شيء يبدو مملًا ومحفوفًا بالمخاطر. لكن هذا هو الهدف نوعًا ما.

تمتلك مارلبورو 40.5% من سوق السجائر في الولايات المتحدة. بشكل عام، تسيطر أليتريا على 45.2% من سوق السجائر. هذا هو الحصن المنيع الكبير. بالتأكيد، حجم مبيعات السجائر يتراجع - هذا هو الخطر الحقيقي هنا. لكن العمل لا يزال يحقق تدفقات نقدية هائلة. هذه الأموال تمول توزيعة أرباح بنسبة 6.1% وتُستثمر في منتجات جديدة يأملون أن تحل محل السجائر في النهاية.

ارتكبت أليتريا أخطاء، لا شك في ذلك. استثمارها في جول فشل. حاولت أسهم الماريجوانا اليوم وفشلت أيضًا. مليارات من الخسائر في الكتابة. لكنها كانت قوية بما يكفي لتحمل تلك الخسائر والاستمرار في المحاولة. لقد اشترت مؤخرًا NJOY، شركة فاب أخرى. هذا هو الفرق - أليتريا لديها القدرة المالية على الفشل والمحاولة مرة أخرى.

مع تيلراي، أنت تراهن على أن الإدارة ستكتشف فجأة نموذج عمل مستدام. مع أليتريا، تحصل على عائد ثابت جيد بينما يمرون بمرحلة انتقالية في أعمالهم. العمل الأساسي يتراجع، بالتأكيد، لكنه لا يزال مصدرًا للأرباح. هذا أقل بكثير من المخاطرة بالمراهنة على أن أسهم الماريجوانا ستصبح مربحة اليوم.

لا تفهمني خطأ - كلاهما محفوف بالمخاطر. لكن إذا كنت ستتحمل تلك المخاطرة، فإن أليتريا تقدم مخاطر ومكافآت أفضل بكثير. فقط راقب الأعمال عن كثب لترى كيف تعوض الإدارة تراجع مبيعات السجائر. هذا هو المؤشر الحقيقي.