لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام في أحدث ملفات 13F التي صدرت في منتصف فبراير. الأموال المؤسسية تتدفق بشكل كبير إلى أحد أكثر الأسهم سخونة الآن، وهو أكبر استثمار لحافظة ألفابت.

نحن نتحدث عن AST SpaceMobile. هذا المشروع الخاص بالنطاق العريض عبر الأقمار الصناعية يحقق نجاحًا كبيرًا مؤخرًا - ارتفاع بأكثر من 2800% خلال العامين الماضيين. أمر مذهل عندما تفكر في الأمر. والأكثر دلالة هو أن شركة ألفابت نفسها تركز حوالي 25% من إجمالي محفظة استثماراتها البالغة 2.6 مليار دولار في ASTS. هذا دليل على قناعة قوية.

السبب وراء ظهور هذا السهم باستمرار على رادارات المؤسسات بسيط جدًا. أولاً، أقمار BlueBird الخاصة بهم تتوافق فعليًا مع الهواتف الذكية الحالية - لا حاجة لأجهزة خاصة. هذه ميزة كبيرة على المنافسين الذين حاولوا إجبار المستخدمين على أجهزة جديدة. ثانيًا، وهذا هو الأمر الحقيقي المثير، أنهم عقدوا شراكة مع أكثر من 50 مزود خدمة اتصالات عالمي يغطي ما يقرب من 6 مليارات مشترك. بدلاً من المنافسة مع هؤلاء العمالقة، يعملون جنبًا إلى جنب معهم. هذه استراتيجية مختلفة تمامًا.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. توقعات النمو تبدو جنونية - من حوالي 59 مليون دولار في 2025 إلى ما يقرب من 3.1 مليار دولار بحلول 2029. ستظن أن هذا سيكون لا يقهر. لكن حتى أكثر الأسهم سخونة تواجه قيودًا حقيقية. تعتمد فرضية AST بالكامل على إطلاقات الأقمار الصناعية بدون أخطاء وابتكار مستمر. عندما تأخروا أسبوعًا واحدًا في إطلاق قمر BlueBird 6 في ديسمبر، هبط السهم بأكثر من 10%. هذا يدل على شيء.

هناك أيضًا مشكلة حرق السيولة. تكاليف إنتاج أقمارهم الصناعية تواصل الارتفاع، ولهذا رفعوا مؤخرًا 1 مليار دولار من خلال ديون قابلة للتحويل. هذا النوع من التخفيف يضيف مخاطر حقيقية إلى المعادلة. وبصراحة، عند النظر إلى التقييم - حيث يتداول بأكثر من 10 أضعاف مبيعات 2029 المستقبلية - يبدو أن السوق قد وضع في الحسبان كل شيء يسير بشكل مثالي.

لذا نعم، بينما ألفابت والكثير من المستثمرين المؤسسيين واضحون في تفاؤلهم، هذا أحد الأسهم الأكثر سخونة التي قد تحتاج إلى بعض التحقق من الواقع قبل أن تقفز إليها. القصة جذابة، لكن سعرها أصبح مرتفعًا جدًا.