كنت أفكر في كيفية تخطي معظم الناس لهذا الأمر عندما ينظرون إلى أسهم البنوك، لكن فهم هامش الفائدة الصافي هو بصراحة أحد أسهل الطرق لمعرفة ما إذا كان البنك يعرف حقًا كيف يدير أعماله.

إليك الأمر: البنوك تكسب المال عن طريق الاقتراض من المودعين (وهو حساب التوفير الخاص بك) وإعارة هذا المال بأسعار فائدة أعلى. الفارق بين ما يدفعه للمودعين وما يفرضه على المقترضين؟ هذا هو هامش الفائدة الصافي. إنه في الأساس هو هامش التشغيل في عالم البنوك.

دعني أشرح كيف يعمل ذلك فعليًا. لنفترض أن بنكًا يستقبل $100 ودائع ويدفع عليها فائدة بنسبة 1%. ثم يعيد إقراض هذا المال بنسبة 5%. هذا الفرق البالغ 4% هو هامشه. يبدو بسيطًا، أليس كذلك؟ لكن هنا تكمن المشكلة — يمكن للبنوك أن ت manipulate هذا الرقم بطرق خطيرة جدًا.

يمكن لبنك أن يحمّل نفسه قروضًا عالية المخاطر تدفع معدلات فائدة مرتفعة. نعم، هذا يرفع هامش الفائدة الصافي على المدى القصير. لكن عندما تبدأ تلك القروض في التعثر؟ ينهار الأمر كله. لهذا السبب تحتاج إلى النظر أعمق من مجرد رقم الهامش الرئيسي.

عادةً ما أتحقق من شيئين لمعرفة ما إذا كانت البنوك تتخذ إجراءات حذرة أو تتخذ مخاطر غير ضرورية. أولاً، هل يتقلب هامش الفائدة الصافي بشكل كبير من سنة لأخرى؟ هذا علامة حمراء. القروض الجيدة والثابتة تؤدي أداءً بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. إذا استمر الهامش في التقلب بشكل كبير، فربما يعني ذلك أن دفتر قروضهم غير مستقر. ثانيًا، انظر إلى نسبة القروض غير العاملة — وهي القروض التي لم يدفع أصحابها عليها منذ أكثر من 90 يومًا. إذا كانت تلك النسبة تتغير بشكل كبير، فربما يقرضون لأشخاص لا ينبغي لهم الحصول على قروض.

دعني أقدم لك مثالاً حقيقياً. في عام 2016، كانت شركة نيويورك كوميونتي بانكورب تحقق دخل فائدة صافي حوالي $318 مليون مقابل أصول مربحة حوالي $45 مليار. خرج ذلك بنسبة هامش فائدة صافي حوالي 2.8%. للمقارنة، كانت صناعة البنوك الأوسع تتراوح عند حوالي 3.18% في ذلك الوقت. إذن، كانت NYCB تدير هامشًا أضيق من المتوسط.

الجزء المثير للاهتمام؟ عندما تقارن هامش الفائدة الصافي لهذا البنك مع أقرانه الحقيقيين — بنوك إقليمية أخرى من نفس الحجم — كان أقل حتى. هذا يخبرك شيئًا عن مدى كفاءة إدارة عمليات الإقراض لديهم مقارنة بالمنافسين. ليس بالضرورة أمرًا سيئًا، لكنه عامل يجب أخذه في الاعتبار.

إلي رأيي: هامش الفائدة الصافي هو مقياس أداء، وليس مقياس تقييم. يخبرك ما إذا كانت الإدارة تقوم بعمل جيد في إدارة أعمال الإقراض. هامش أعلى هو بالطبع أفضل، ولكن فقط إذا كان ثابتًا. إذا رأيت بنكًا لديه هامش مرتفع غير معتاد ويظل يتغير، فسيكون من الحكمة أن أكون متشككًا. عادةً، هذا يعني أنهم إما يأخذون مخاطر زائدة أو أنهم في وضع لا يمكن أن يستمر.

عند تقييم سهم بنك، استعرض تقاريرها الفصلية واحسب ذلك بنفسك. انظر كيف يقارن هامشها مع المنافسين في نفس مجموعة الأقران. هل هو ثابت؟ هل هو مستدام؟ هذا أكثر فائدة بكثير من مجرد النظر إلى الأرباح لكل سهم أو نسب السعر إلى القيمة الدفترية. تريد أن تفهم ما إذا كان البنك فعلاً جيدًا فيما يفعله البنوك — تحويل الودائع إلى قروض مربحة دون أن ينفجر.