كنت أراقب تحرك الغاز الطبيعي بين نطاق 2.80-2.86 دولار وبصراحة، هناك إعداد مثير للاهتمام يتشكل هنا. الطلب على الشتاء يتلاشى أخيرًا لكننا لا نزال نتعرض لبرودة عشوائية تدفع الأسعار للارتفاع مؤقتًا. القصة الحقيقية، مع ذلك، هي ما يحدث مع العرض - الإنتاج يستمر في الارتفاع وهذا يضع حدًا أعلى لما يمكن أن نصل إليه حتى عندما يتعاون الطقس.

كانت بيانات التخزين الأسبوع الماضي تشير إلى ذلك. الانسحابات كانت أخف بكثير من متوسط ​​الخمس سنوات، وتقلص العجز بشكل كبير. نحن في الأساس عدنا إلى مستويات المخزون الطبيعية، مما يعني أن وسادة العرض أكبر مما يرغب الناس في الاعتراف به. إمدادات الغاز الطبيعي الآن وفيرة جدًا لدعم أي ارتفاع مستدام. أي شيء أقل من $3 يُعتبر فرصة شراء من قبل المتداولين، لكنني متشكك في أن نرى أي اختراق حقيقي حتى يتغير شيء في جانب الإنتاج.

الرياح المعاكسة الحقيقية هي أن مرافق الإنتاج الجديدة تواصل الزيادة مع اقتراب الربيع والصيف. نحن نتوقع أن تصل مستويات الإنتاج القصوى في منتصف 2026، لذلك حتى الارتدادات القصيرة المدى بسبب الطقس البارد تبدو مؤقتة. التخزين يقترب من متوسط ​​الخمس سنوات، الطلب الموسمي يتراجع، واهتمام التصدير يبدو أضعف. إنه إعداد دفاعي.

إذا كنت تتطلع إلى اللعب في هذا السوق، فإن أسهم الطاقة المرتبطة بإمدادات الغاز الطبيعي تتحرك أسرع من العقود الآجلة نفسها. CRK، EQT، و AR كانت من الأسهم التي تستجيب بسرعة - فهي رهانات مركزة على إنتاج الغاز مع تأثير محدود للنفط. EQT تتجاوز التوقعات باستمرار و CRK لديها تعرض مباشر للغاز الطبيعي المسال على ساحل الخليج. AR لديها إعداد الوسيط المتكامل الذي يساعد في اللوجستيات.

النافذة التكتيكية قد تكون هنا إذا انخفضت الأسعار بشكل حاسم تحت 3 دولارات، لكنني لا أتوقع أي انفجارات حتى تتضيق المخزونات فعليًا أو يتباطأ نمو الإنتاج. في الوقت الحالي، هو لعبة المتداولين، وليس سوق المستثمرين.