لقد بدأت أتعامل مع الخيارات مؤخرًا وأدركت أن الكثير من الناس يغفلون عن مفهوم المركز الطويل الاصطناعي. إنه في الواقع واحد من تلك الاستراتيجيات الأنيقة التي تتيح لك تكرار ملكية سهم دون أن تضطر إلى إنفاق كل أموالك مقدمًا.

إذن، إليك ما هو المركز الطويل الاصطناعي: أنت تشتري خيارات شراء (call) وفي نفس الوقت تبيع خيارات بيع (put) بنفس سعر التنفيذ. يبدو الأمر غير منطقي، لكن العلاوة التي تجمعها من بيع الخيار البيع تمول بشكل أساسي شراء خيار الشراء الخاص بك. كلاهما ينتهي في نفس التاريخ، وهو المفتاح لجعل هذا يعمل.

دعني أشرح سيناريو حقيقي. لنفترض أنك متفائل على سهم XYZ الذي يتداول عند 50 دولارًا. يمكنك إنفاق 5000 دولار لشراء 100 سهم مباشرة. أو، يمكنك تنفيذ ما هو مركز طويل اصطناعي عن طريق شراء خيار شراء بسعر تنفيذ 50 (تكلف 2 دولار ) وبيع خيار بيع بسعر تنفيذ 50 (بائعا مقابل 1.50 دولار ). تكلفتك الصافية؟ فقط 50 سنتًا لكل سهم، أو $50 إجمالي. هذا فرق بمقدار 100 مرة في رأس المال المطلوب.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. إذا ارتفع سعر XYZ إلى 55 دولارًا، فإن المشتري التقليدي يحقق $500 (عائد 10%). لكن مع المركز الطويل الاصطناعي، تكون قيمة خيارات الشراء الخاصة بك $5 في القيمة الجوهرية. بعد خصم تكلفة الدخول البالغة 50 سنتًا، أنت تنظر إلى $450 ربح على $50 استثمار. هذا عائد 900%. نفس الأرباح بالدولار، لكن بكفاءة رأس مال مختلفة تمامًا.

لكن—وهذا أمر حاسم—الجانب السلبي يعمل في كلا الاتجاهين. إذا هبط سعر XYZ إلى 45 دولارًا، يخسر المشتري في الأسهم 500 دولار. مع المركز الطويل الاصطناعي، تنتهي خيارات الشراء الخاصة بك بلا قيمة (خاسرًا 50 دولارًا)، وتضطر إلى إعادة شراء تلك الخيارات البيع القصيرة مقابل 500 دولار. الخسارة الإجمالية: 550 دولارًا. إذن، أنت تخاطر بمقدار 11 مرة من استثمارك الأولي.

الدرس الحقيقي هنا هو أن المركز الطويل الاصطناعي يعمل بشكل رائع عندما تكون واثقًا من أن السهم سيتحرك فوق نقطة التعادل (سعر التنفيذ بالإضافة إلى العلاوة الصافية المدفوعة). لكن إذا كنت غير متأكد، فالأفضل أن تقتصر على شراء خيار شراء فقط. أنت تحد من مخاطرتك عند العلاوة المدفوعة بدلاً من تعريض نفسك لمسؤولية الخيار البيع القصير.

إنها استراتيجية تستحق الفهم إذا كنت تريد توسيع رأس مالك في الأسواق الصاعدة، ولكن احترم ملف المخاطر. ليست كل قناعة صعودية تستدعي استخدام الرافعة بهذه الطريقة.