لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث ملفات صناديق التحوط. يبدو أن بيل أكرمان يقوم ببعض التحركات الملحوظة في خطة لعبه في الذكاء الاصطناعي، وهذا يخبرنا شيئًا عن المكان الذي يتجه إليه المال المتطور الآن.

إذن، ما حدث هو: كانت شركة بيرشينج سكوير تعتمد بشكل كبير على ألفابيت خلال السنوات القليلة الماضية. تعرض قوي للذكاء الاصطناعي من خلال جوجل كلاود وكل أعمالها في السيليكون المخصص مع برودكوم. لكن مؤخرًا، قرر أكرمان أن يخفف من بعض مواقفه من ذلك المركز. نحن نتحدث عن تقليل بنسبة 86% في أسهم الفئة أ خلال الربع الرابع، مع تقليل بسيط فقط في حيازات الفئة ج. حركة جني أرباح كلاسيكية.

لكن القصة الحقيقية هي أين حول ذلك رأس المال. هذا هو أسلوب بيل أكرمان كمستثمر قيمة — فهو يدور إلى أسماء تضررت عندما كان السوق مهووسًا بأشياء أخرى.

أولاً: أمازون. كان لدى أكرمان بالفعل مركز هناك منذ أبريل الماضي، لكنه مضاعف استثماراته بقوة. أضاف 3.8 مليون سهم على رأس الـ 5.8 مليون سهم التي كانت تمتلكها بيرشينج سكوير بالفعل. لماذا؟ فكر في الأمر. كل من أمازون وألفابيت يبنيان أنظمة ذكاء اصطناعي مدمجة عموديًا. أمازون تتفوق في البنية التحتية السحابية بنسبة 28% من الحصة السوقية، بينما جوجل كلاود تقف عند 14%. كلاهما يصنع شرائح خاصة لتقليل الاعتماد على نفيديا. أمازون تطور Trainium وInferentia. يستكشفون الذكاء الاصطناعي عبر الإلكترونيات الاستهلاكية، السيارات الذاتية القيادة، الروبوتات — كامل الطيف.

لكن هنا الشيء المهم: كانت لألفابيت سنة مذهلة من حيث الأداء. أمازون؟ بالكاد تحركت. لذلك، عندما ترى أكرمان يخرج من الشركة التي كانت قد احتفلت بارتفاعها ويدخل إلى الشركة التي لا تزال تتجاهلها، فهذا هو إشارة مستثمر القيمة هناك.

ثم هناك ميتا، التي قد تكون أكثر فرص الذكاء الاصطناعي فهمًا بشكل خاطئ في تكنولوجيا الميجاكاب حاليًا. بدأت بيرشينج سكوير مركزًا بـ 2.7 مليون سهم في الربع الرابع. الجميع يقلق من أن نموذج إعلانات ميتا الثقيل يحد من إمكانيات الذكاء الاصطناعي، أو يخشون أن الشركة ستبدد ميزانية الذكاء الاصطناعي كما فعلت مع إنفاق الميتافيرس. مخاوف عادًة ما تكون مبررة.

لكن انظر إلى الأرقام الفعلية. منتج Advantage+ الخاص بهم يحقق إيرادات سنوية تصل إلى $60 مليار. هذا هو حزمة الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تحقق تحسينات حقيقية في العائد على الاستثمار للعملاء. الحجم هنا هائل — 3.6 مليار مستخدم نشط يوميًا عبر فيسبوك، إنستغرام، وواتساب. إذا تسارع اعتماد Advantage+ عبر كامل النظام البيئي، فإن إعلانات ميتا ستصبح أكثر ارتباطًا وكفاءة. هذه هي فرصة الذكاء الاصطناعي التي يغفل عنها الكثيرون.

إليك ما هو مذهل: كل من أمازون وميتًا تعرضتا لتصحيحات تقييم مهمة. أمازون تبيع بقوة بعد إعلان خطط استثمار رأس مال أكبر لعام 2026. وميتًا لا تزال في وضع "اثبت ذلك". والآن كلاهما يتداولان بالقرب من أدنى نسب P/E المستقبلية منذ أن بدأ دورة الذكاء الاصطناعي هذه.

عندما يشتري المال المؤسسي مثل بيل أكرمان الانخفاضات في هذه الأسماء، فهذا يوحي بأنهم يفكرون على المدى الطويل بينما يشتت السوق الانتباه عن الضوضاء قصيرة الأجل. للمستثمرين الذين لديهم آفاق زمنية حقيقية، قد يكون اتباع ذلك الأسلوب منطقيًا.