لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام مؤخرًا في مجال أسهم شركات الطاقة. بينما لا يزال الجميع يلاحقون Nvidia و Palantir للتعرض للذكاء الاصطناعي، هناك فرصة أكبر بكثير مخفية في وضح النهار - البنية التحتية للطاقة التي تغذي جميع مراكز البيانات هذه.

كانت BlackRock واضحة جدًا بشأن هذا: إذا كانت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هي المستقبل، فإن الشركات التي تزودها بالكهرباء هي حيث يتدفق المال الحقيقي. وبصراحة، الأرقام تدعم ذلك. تتوقع Deloitte قفزة بمقدار 30 ضعفًا في استهلاك الطاقة من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة بين 2024 و2035. هذه ليست تغييرات صغيرة.

فأي أسهم شركات الطاقة مؤهلة فعلاً للاستفادة؟ لقد نظرت إلى ثلاثة تبرز بشكل خاص. أولاً، Bloom Energy. إنهم يفعلون شيئًا ذكيًا جدًا باستخدام خلايا الوقود الهيدروجينية - بشكل أساسي توفير توليد الطاقة في الموقع مباشرة حيث تحتاج مراكز البيانات إليها. حققت أرباح الربع الأخير $778 مليون دولار، بزيادة 36% على أساس سنوي. والشيء المثير: أنهم مربحون فعلاً، مما يضعهم في مقدمة معظم المنافسين في هذا المجال. تتوقع التوقعات أن ينمو قطاع خلايا الوقود الصلبة بنسبة تقارب 27% سنويًا حتى عام 2034. التقييم مرتفع جدًا بأكثر من 100 ضعف الأرباح المستقبلية، لكن إذا حققوا أهدافهم - ويتوقع المحللون نمو الإيرادات بأكثر من 50% مرة أخرى هذا العام - فقد ينموون فعلاً ليواكبوا هذا السعر.

ثم هناك Constellation Energy. ربما سمعت عن إعادة تشغيلهم للمفاعل النووي في Three Mile Island لمركز بيانات Microsoft. لكن هذا مجرد السطح. ما يهم حقًا هو التحول الأكبر: عودة قوية للطاقة النووية. تتوقع وزارة الطاقة أن يتضاعف إنتاج الولايات المتحدة من الطاقة النووية أربع مرات بحلول 2050. تعتبر Constellation بالفعل أكبر شركة نووية في البلاد، وتولد أكثر من ثلثي كهربائها من الانشطار النووي. أكثر من سعة نووية من جميع شركات المرافق الأمريكية الأخرى مجتمعة. هذا النوع من التموضع في قائمة أسهم شركات الطاقة يمكن أن يعني أن هذا السهم يتداول كالسهم النمو لسنوات، وليس كمرفق عام تقليدي. يستهدف المحللون سعر $150 ، بزيادة تقارب 25% من المستويات الحالية.

آخر شركة هي GE Vernova. تقنيًا، هي شركة منفصلة عن انفصال شركة جنرال إلكتريك، لكنها تبيع كل شيء من توربينات الغاز الطبيعي إلى معدات الرياح والمفاعلات النووية. كانت إيراداتها لعام 2025 تبلغ 38.1 مليار دولار، لكن الأهم هو أن الطلبات المتراكمة لديها وصلت إلى $600 مليار دولار. هذا يعني أن هناك حوالي أربع سنوات من العمل مؤمنة بالفعل. زادت الطلبات بنسبة 34% بينما زادت الإيرادات فقط بنسبة 9%، مما يدل على أن الطلب يتسارع بشكل أسرع من قدرتهم على التسليم. يستثمرون مليون دولار في قدرات تصنيع جديدة لمعالجة هذا الاختناق.

النقطة الأوسع: أسهم شركات الطاقة المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ليست مجرد موجة hype. هناك طلب هيكلي حقيقي تحت السطح. مراكز البيانات تحتاج إلى طاقة، والكثير منها، وهذه الشركات مهيأة لتزويدها. من المفيد مراقبتها إذا كنت تتطلع إلى ما وراء الألعاب التقليدية للذكاء الاصطناعي.