لذا كنت أبحث عن أي سهم من الذكاء الاصطناعي أشتريه الآن بين هذين اللاعبتين الواضحتين، وبصراحة، الاختيار ليس بسيطًا كما قد تشير أرقام النمو.

أرقام نيفيديا مذهلة حقًا. إيرادات مراكز البيانات قفزت بنسبة 75% على أساس سنوي لتصل إلى 62.3 مليار دولار في الربع الأخير. هذا هو نوع الزخم الذي يجذب انتباه الجميع. الإدارة تتوقع حتى 8 مليارات دولار في الربع القادم، وهو نمو بنسبة 77%. مجنون.

لكن إليك الأمر - انخفض السهم فعليًا بعد إعلان هذه النتائج. لماذا؟ لأن الجميع يضع بالفعل توقعات الكمال في السعر. عند 37 مرة أرباح، لا يوجد تقريبًا مجال للخطأ. وعندما تكون في مجال أشباه الموصلات، فإن المخاطر الدورية حقيقية. التاريخ يُظهر أن دورات الازدهار هذه دائمًا ما تهدأ في النهاية. إذا زادت المنافسة أو تراجعت الطلبات حتى بشكل طفيف، فإن هوامش الربح الإجمالية التي تبلغ 75% تتضيق بسرعة. هناك الكثير من المخاطر المخفية وراء تلك الأرقام المثيرة للإعجاب.

قصة أمازون مختلفة. نمو AWS بنسبة 24% في الربع الرابع، متسارعًا من 20% في الربع السابق - أسرع نمو في 13 ربعًا. لكن إليك ما يغفله معظم الناس: AWS هي مجرد جزء واحد من أعمالهم. التجارة الإلكترونية زادت بنسبة 10%، والإعلانات قفزت بنسبة 23%، وخدمات الاشتراك نمت بنسبة 14%. التنويع حقيقي.

الميزة الأخرى؟ أمازون تعمل على هوامش ربح ضيقة جدًا، وهو ما يبدو سيئًا حتى تدرك أنه في الواقع دفاعي. لا يوجد تقريبًا مجال لتضييق الهوامش مقارنة بنيفيديا. والسهم يتداول عند 30 مرة أرباح، أرخص من تقييم نيفيديا.

إذا كنت أختار سهمًا للشراء الآن للمستقبل البعيد، فسأختار أمازون. نعم، نمو نيفيديا أكثر انفجارًا، لكن أمازون لديها القدرة على الصمود. أقل دورية، أكثر تنويعًا، ومرونة هيكلية مدمجة. هذا هو نوع التعرض للذكاء الاصطناعي الذي يصمد فعليًا عندما تدور دورات السوق الحتمية.