هناك شيء مثير يحدث في السوق الآن، وهو يخلق حالة نموذجية تبرز أهمية التموضع في الاستثمار. لقد انتقل صندوق Schwab U.S. Dividend Equity ETF من كونه غير محبوب تمامًا إلى أن يصبح أحد أفضل المؤدين في فئته فجأة. والسبب يستحق الفهم.

بالنسبة لأي شخص احتفظ بهذا الصندوق خلال الفترة من 2023 إلى 2025، كانت تلك سنوات قاسية. كان طفرة التكنولوجيا في أوجها، وكانت أسهم الذكاء الاصطناعي ذات القيمة السوقية الكبيرة تهيمن على كل شيء، وصندوق استثمار يركز على الأرباح مبني حول شركات مستقرة ماليًا وتولّد نقدًا؟ كانت تلك الاستراتيجية قديمة جدًا. كان المستثمرون يطاردون النمو بأي ثمن، وSCHD كان يجلس هناك يتراجع أداؤه. أداء في الربع الأدنى من الأداء لثلاث سنوات متتالية. وفي عام 2025 وحده، احتل المركز الأخير بنسبة 2% من فئته. هذا هو نوع السجل الذي يجعل الناس يتساءلون عما إذا كان من الجدير حتى امتلاك الصندوق.

لكن هنا حيث تصبح القصة أكثر إثارة. السوق قد تغير. نحن نشهد دورانًا بعيدًا عن الهيمنة التقنية الصافية، وفجأة يبدو أن النهج الكامل لهذا الصندوق — الذي كان دائمًا قويًا، فقط غير عصري — يتضح أنه كان سابقًا لأوانه. في عام 2026، أصبح SCHD الآن من بين أفضل 1% من صناديق الأرباح. لقد أصبح الصندوق الأعلى أداءً في سوق صناديق الأرباح الأمريكية. الأصول قد نمت إلى أكثر من $85 مليار، مما يجعله ثاني أكبر صندوق أرباح على مستوى العالم. ولم يحدث هذا الانتعاش عن طريق الصدفة.

انظر إلى تموضع القطاع في الصندوق وسترى بالضبط لماذا يعمل الآن. حوالي 40% من المحفظة مركزة في قطاعين: الطاقة بنسبة 20% والسلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 19%. الطاقة ارتفعت حوالي 27% منذ بداية العام. السلع الاستهلاكية الأساسية زادت بنسبة 15%. هذه القطاعات ليست مثيرة، لكنها هي التي تدفع العوائد في البيئة الحالية. عندما تبحث عن أفضل صناديق السلع الاستهلاكية الأساسية لامتلاكها في هذا السوق، فإن تموضع SCHD يصعب تجاوزه — فهو واحد من بين اثني عشر صندوق أرباح فقط لديه تعرض ذو معنى لهذا القطاع، وقد تم مكافأته على ذلك.

ما يجعل هذا التموضع أكثر قوة هو ما يقلل منه الصندوق. الأربعة قطاعات الأسوأ أداءً حتى الآن هذا العام هي المالية، التكنولوجيا، السلع الاستهلاكية التقديرية، وخدمات الاتصال. وتخيل ماذا؟ SCHD يقلل بشكل كبير من تعرضه لكل هذه القطاعات مقارنة بمؤشر S&P 500. الأمر يكاد يكون مثاليًا — الصندوق يركز على ما يعمل ويقلل من تعرضه لما يواجه صعوبة. هذا التوافق لا يحدث عن طريق الصدفة. إنه نتيجة لاستراتيجية منضبطة تركز على الشركات ذات الأرباح العالية والجودة.

هناك أيضًا عنصر قيمة هنا. الصندوق يحمل نسبة سعر إلى أرباح قدرها 18، والتي قد لا تبدو رخيصة جدًا حتى تقارنها مع صندوق Schwab U.S. Large Cap ETF الأوسع نطاقًا عند 28. صندوق Vanguard للقيمة يتفوق الآن على نظيره النمو بأكثر من 13% منذ بداية العام. ذلك الميل نحو القيمة، الذي بدا سيئًا خلال عصر النمو بأي ثمن، بدأ يحقق نتائج مرة أخرى.

القاعدة الأساسية لهذا الصندوق كانت دائمًا تركيزه على الشركات الكبيرة، الصحية ماليًا، وتولّد نقدًا. خلال فترات التوتر السوقي، هذه هي الأسهم التي تميل إلى الصمود بشكل أفضل. ليست استراتيجية مثيرة. لا تثير الخيال خلال الأسواق الصاعدة التي يقودها اللعب التقني المضاربي. لكنها استراتيجية تعمل عندما يصبح السوق جادًا بشأن الأساسيات والتدفقات النقدية.

ما يستحق ملاحظته حقًا هنا هو أن هذا الصندوق نفذ نفس الاستراتيجية طوال الفترة بأكملها. لم يغير نهجه لملاحقة الأداء خلال طفرة التكنولوجيا. التزم بانضباطه. والآن بعد أن دار السوق، يتم مكافأة هذا الانضباط. هذا بالضبط ما تريد أن تراه من مدير صندوق — الاتساق والاقتناع في استراتيجية، حتى عندما تكون غير مفضلة.

الدرس هنا ليس بالضرورة أن تندفع لشراء SCHD الآن، على الرغم من أن تموضعه الحالي مغرٍ بالتأكيد. الدرس الحقيقي هو عن دورات السوق والتموضع. الاستراتيجيات التي تبدو معطوبة يمكن أن تبدو فجأة رائعة عندما تتغير ظروف السوق. صندوق كان أداؤه في أدنى 2% قبل شهور فقط، الآن في أعلى 1%. ذلك ليس لأن الصندوق تغير. بل لأن السوق أخيرًا بدأ يقدر ما كان الصندوق يفعله بالفعل.