لذا، لقد كنت أبحث في كيفية تموضع المستثمرين مع بقاء المعدلات مرتفعة لفترة أطول من المتوقع، وتستمر صناديق الاستثمار المتداولة للقروض العليا في الظهور في المحادثات. إليك لماذا من المهم فهمها إذا كنت تفكر في الدخل الثابت.

الشيء حول القروض العليا هو أنها تعمل بشكل مختلف عن السندات العادية. هذه أدوات ذات سعر عائم، مما يعني أنها تدفع فرقًا فوق معدلات المؤشر مثل ليبور. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تزيد مدفوعات الكوبون على هذه القروض أيضًا، مما يساعد في تعويض انخفاض السعر الذي ستراه عادة في السندات. إنها تحوط مدمج ضد ارتفاع المعدلات، وهو أمر مفيد جدًا في بيئة كهذه.

الآن، الشركات التي تصدر القروض العليا عادةً تكون تصنيفاتها أدنى من الدرجة الاستثمارية، لذلك تعوض المستثمرين بعوائد أعلى. هذا هو المقايضة، أليس كذلك؟ عائد أعلى، ولكن مع مخاطر ائتمانية أكبر. ميزة الذهاب عبر صندوق استثمار متداول للقروض العليا بدلاً من اختيار قروض فردية هي أنك تحصل على تنويع فوري عبر محفظة كاملة من هذه الأدوات.

دعني أشرح ما هو متاح فعلاً. صندوق (SRLN) الخاص بـ SPDR Blackstone لإدارة القروض العليا يُدار بنشاط ويحتوي على حوالي 452 قرضًا في السلة، ويتداول بحوالي 4.6 مليار دولار من الأصول. إصدار Invesco (BKLN) يتبع نهجًا أكثر تشابهًا للمؤشر مع 129 ورقة مالية ومستويات أصول مماثلة حوالي 4.2 مليار دولار. صندوق First Trust (FTSL) هو خيار آخر قوي مع 2.2 مليار دولار من الأصول، ولديهم تعرض مهم للبرمجيات، والتأمين، والتقنية الصحية.

إذا كنت تريد شيئًا أصغر وأكثر تخصصًا، فإن Franklin (FLBL) يركز تحديدًا على الدخل العالي الحالي مع الحفاظ على رأس المال كهدف ثانوي. Virtus Seix (SEIX) يتبع نهج البحث الأساسي، يبحث عن ديون مقومة بأقل من قيمتها. عادةً ما تفرض هذه الصناديق رسومًا تتراوح بين 45 إلى 86 نقطة أساس سنويًا، وهو أمر معقول مقابل التعرض الذي تحصل عليه.

إليك ما يجعل صناديق القروض العليا جذابة جدًا الآن: فهي توفر حماية ضد ارتفاع المعدلات بفضل هيكلها ذو السعر العائم، وغالبًا ما تعطي عائدًا أكثر من الدخل الثابت التقليدي، وفي سيناريو الإفلاس، يحصل حاملو القروض العليا على الدفع قبل معظم الدائنين الآخرين. بالإضافة إلى ذلك، فهي تعمل كتحوط ضد التضخم لأن الفائدة تتعدل تصاعديًا عندما ترتفع المعدلات.

زاوية التنويع مهمة أيضًا إذا كنت تحاول إضافة تعرض ائتماني دون أن تتعرض لضربة قوية في كل مرة تتحرك فيها المعدلات. القروض العليا ببساطة لا تمتلك نفس الحساسية لمعدلات الفائدة مثل السندات التقليدية. من الجدير التفكير فيها إذا كانت محفظتك بحاجة لهذا النوع من التوازن.