رأيت للتو انخفاض أرقام تسلا في الربع الرابع وبصراحة، السرد الذي يركز عليه الجميع يفتقد النقطة الأساسية.

نعم، انخفضت التسليمات بنسبة 15.6% وتراجع الإيراد بنسبة 3% على أساس سنوي. وصل ربح السهم إلى 0.50 دولار مقابل 0.45 دولار متوقع، لذا من الناحية التقنية تفوقت، لكن أعمال السيارات الكهربائية التقليدية تتراجع بوضوح. هذا مَسْعُودٌ في السعر بالفعل. ما لفت انتباهي هو ما هو قادم فعلاً بعد ذلك.

تسلا التزمت للتو بـ $2B بـxAI وهذا الأمر أهم مما يدركه الناس. نحن نتحدث عن شركة تقدر قيمتها بـ $230B بعد جولة التمويل من السلسلة E، تدير الحاسوب العملاق كولوسوس، وتصل بالفعل إلى 38 مليون مستخدم نشط شهريًا. يُصنف Grok باستمرار كواحد من أفضل نماذج الذكاء الاصطناعي الموجودة. لمساهمي تسلا، هذا يعني بشكل أساسي التعرض لانتعاش الذكاء الاصطناعي بينما يستقر عمل السيارات الكهربائية الأساسي. هذا في الواقع استثمار ذكي في المحفظة.

لكن ما برز حقًا بالنسبة لي هو—تسلا للطاقة سجلت للتو 1.1 مليار دولار من الأرباح الإجمالية، وهو رابع ربع قياسي على التوالي. هم يبدؤون إنتاج Megapack 3 وMegablock في مصنع هيوستن هذا العام. كل شركة حوسبة سحابية كبيرة تريد أن تكون غير متصلة بالشبكة وتوليد طاقتها الخاصة. هذا دعم هائل لا يحظى بما يكفي من الاهتمام.

ثم لديك خارطة طريق المنتجات. روبوتات أوبتيموس البشرية، Cybercab، Semi بتصميمه الجديد، وRoadster الجيل التالي. وقعت تسلا حرفيًا صفقة مع Pilot Travel Centers لتركيب شواحن Semi عبر 35 موقعًا في الولايات المتحدة بدءًا من النصف الأول من 2026. أسطول التاكسي الآلي سجل بالفعل 650 ألف ميل منذ يونيو 2025، وهم يتوسعون إلى سبعة أسواق أخرى في النصف الأول من هذا العام.

اشتراكات FSD تحكي قصة مثيرة أيضًا. الآن هناك 1.1 مليون مشترك، ارتفاعًا من 800 ألف العام الماضي. هذا يدر حوالي 1.3 مليار دولار سنويًا والمسار واضح.

إذن، الأمر هو—المستثمرون لم يعودوا يقلقون من تباطؤ السيارات الكهربائية. هم يضعون سعرًا لنسخة مختلفة تمامًا من تسلا. الذكاء الاصطناعي المادي، البنية التحتية للطاقة، نظام البرمجيات. إنه نفس خطة أبل مع الآيفون. الشركة لديها أكثر من 40 مليار دولار نقدًا، لذا لديها القدرة على تنفيذ كل هذا.

السؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت أعمال السيارات الكهربائية التقليدية ستصمد. بل هل يصل أوبتيموس إلى جداول الإنتاج، وهل يحصل التوسع في التاكسي الآلي على الموافقة التنظيمية، وهل المنتجات الجديدة ستحدث فرقًا فعلاً. تلك الموجة من الإطلاقات القادمة في 2026—Cybercab، Semi، Roadster، Megablock—هذا هو ما يراهن عليه السوق الآن. وكل شيء آخر مجرد ضجيج.