إذن، إليك ما كان يدور في ذهني مؤخرًا. انهيار سوق العملات الرقمية جعل الجميع يناقش ما إذا كانت بيتكوين حقًا فرصة شراء الآن، ومن المثير جدًا مشاهدة نفسية السوق تتكشف.

انخفضت بيتكوين بأكثر من 40% من ذروتها في أكتوبر الماضي، ونعم، الانهيار الأوسع في سوق العملات الرقمية كان قاسيًا. نحن نتحدث عن أصل بقيمة 1.5 تريليون دولار أصبح يبدو أقل جاذبية فجأة عندما تتزعزع الأمور. لكن الجزء المثير للاهتمام هو—بينما يهرب معظم المستثمرين، قام مايكل سايلور برمي مليون $204 آخر على بيتكوين من خلال ميكروستراتيجي. الرجل يكاد يضاعف استثماره، والآن تمتلك شركته حوالي 3.6% من جميع بيتكوين المتداولة. هذا ليس رهانًا صغيرًا.

الشيء الذي جعلني أفكر حقًا هو كيف فشلت بيتكوين تمامًا في اختبار رئيسي العام الماضي. الجميع يتحدث عن بيتكوين كذهب رقمي، أليس كذلك؟ مخزن للقيمة في أوقات عدم اليقين. حسنًا، كان عام 2025 هو الإعداد المثالي لتأكيد تلك السردية. قامت الولايات المتحدة بعجز ميزانية هائل بقيمة 1.8 تريليون دولار، وبلغ الدين الوطني رقمًا قياسيًا قدره 38.5 تريليون دولار، وكانت إدارة ترامب تلقي الرسوم الجمركية كقصاصات الورق. استجاب الذهب تمامًا كما ينبغي—ارتفع بنسبة 64% خلال العام. لكن بيتكوين؟ كان المستثمرون يبيعونها في نفس الوقت. أنهت عام 2025 في المنطقة الحمراء. هذا إشارة دامغة عندما يختار الناس الذهب على بيتكوين خلال فوضى اقتصادية.

ما يزعزع ثقتي حقًا هو أن بعض أكبر مؤيدي بيتكوين بدأوا يترددون. كاثي وود من إدارة استثمار آرك خفضت هدف سعر بيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار. وتفسيرها؟ تعتقد أن العملات المستقرة في وضع أفضل لاستبدال النقود التقليدية والمدفوعات. وبصراحة، عند النظر إلى الأرقام، من الصعب الجدال. وصلت قيمة العملات المستقرة إلى 3.5 تريليون دولار في حجم المعاملات خلال الثلاثين يومًا الماضية في ديسمبر—أي أكثر من ضعف ما تعالجه فيزا وباي بال مجتمعتين. بالإضافة إلى ذلك، يقول نصف المستهلكين الأمريكيين إنهم سيستخدمون العملات المستقرة، و71% من جيل زد يؤيدون ذلك.

الآن، هنا حيث تصبح الأمور مثيرة للاهتمام في التاريخ. كل انخفاض في بيتكوين منذ 2009 تعافى في النهاية، ومخطط الأداء على مدى 10 سنوات مذهل جدًا. لكن تلك الانهيارات السابقة بين 2017-2018 و2021-2022؟ خسرت بيتكوين أكثر من 70% من ذروتها قبل أن تصل إلى القاع. لذلك، هناك احتمال حقيقي أننا لم نشهد الأسوأ بعد في هذا الانهيار لسوق العملات الرقمية.

انظر، أنا أفهم لماذا ينجذب الناس لشراء الانخفاض. هناك سابقة تاريخية لذلك. لكنني لست مقتنعًا. هناك مزيد من الشك حول مستقبل بيتكوين أكثر مما رأيت من قبل. حجة مخزن القيمة تضررت، وسردية نظام الدفع تتحدىها العملات المستقرة، والانهيار الأوسع في سوق العملات الرقمية كشف عن بعض الضعف الحقيقي في النظرية.

إذا قررت الشراء، فليكن بشكل محدود. مخاطر العائد لا تبدو مناسبة لي في هذه اللحظة، لكن قد أكون مخطئًا. التاريخ يميل في النهاية إلى مكافأة صبر بيتكوين. ربما ليس هذه المرة فقط.