لقد كنت أتصفح مشاعر السوق مؤخرًا وبصراحة، المشاعر المختلطة حقيقية. أظهر استطلاع حديث أن حوالي 35% من المستثمرين متفائلون خلال الأشهر الستة القادمة، و37% متشائمون، و28% يجلسون على الحياد. إذا كنت عالقًا بين المشاعر الصاعدة والهابطة، فأنت في الغالبية الآن.

إذن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام عندما تغوص في البيانات. تظهر بعض علامات التحذير المشروعة على الجانب الفني. نسبة كاب إيبسيلون شايلر لمؤشر S&P 500 تقف حاليًا بالقرب من 40 — وهو تقريبًا ثاني أعلى مستوى لها على الإطلاق. للمقارنة، عادةً ما تتراوح هذه المقياس حول 17 على المدى الطويل، وكانت آخر مرة وصلت فيها إلى هذه الحدود القصوى في عام 1999 قبل انهيار الدوت-كوم عندما بلغت 44. يقيس هذا المقياس الأرباح المعدلة حسب التضخم على مدى عقد من الزمن، لذا فإن القراءات المرتفعة تاريخيًا تشير إلى أن الأسعار قد تتراجع في السنوات القادمة.

ثم هناك مؤشر بوفيت، وهو أحد أدوات التنبؤ بانهيار سوق الأسهم التالية التي كانت تومض باللون الأصفر. يتتبع هذا المؤشر النسبة بين إجمالي قيمة الأسهم الأمريكية والناتج المحلي الإجمالي — النسب الأعلى تعني أن الأسهم تبدو مبالغ فيها أكثر. استخدم بوفيت نفسه هذا المؤشر بشكل شهير ليعلن عن فقاعة الدوت-كوم، ووضح الأمر بشكل واضح: إذا وصلت النسبة إلى 70-80%، فهذه فرصة جيدة للشراء، ولكن بمجرد اقترابها من 200%، فإنك تلعب بالنار. الآن؟ نحن عند حوالي 219%. ليس مطمئنًا تمامًا.

لكن الشيء الذي يمنع الكثير من المستثمرين ذوي الخبرة من البيع بشكل هستيري هو أن لا مؤشر واحد مثالي، وحتى لو كانت هناك نذائر بانخفاض وشيك، فليس هناك طريقة دقيقة لتوقيته. قد يستمر السوق في الصعود لعدة أشهر قبل أن يحدث أي تراجع. إذا خرجت الآن محاولًا تجنب انهيار قد لا يحدث لفترة، فقد تترك أرباحًا كبيرة على الطاولة.

المنظور التاريخي يوفر في الواقع طمأنينة قوية. الأسواق الهابطة منذ عام 1929 استمرت حوالي 286 يومًا — أي حوالي تسعة أشهر. الأسواق الصاعدة؟ عادةً ما تدوم تقريبًا ثلاث سنوات. لذلك، حتى عندما تصبح الأمور صعبة، فإنها تميل إلى التعافي بشكل أسرع مما يتوقعه الناس. التنبؤ الحقيقي بانهيار سوق الأسهم القادم الذي يهم فعلاً ليس عن توقيته الدقيق، بل عن وجود الاستراتيجية الصحيحة عندما تظهر التقلبات.

لهذا السبب، تظل أفضل استراتيجية هي نفسها: الاستثمار في شركات قوية والاحتفاظ بها فعليًا. الضوضاء قصيرة الأمد مؤلمة للمشاهدة، لكن محفظة جيدة من الأسهم ذات الجودة يمكن أن تولد ثروة كبيرة مع مرور الوقت بغض النظر عما يفعله السوق على المدى القريب. أدوات التنبؤ بانهيار سوق الأسهم القادمة قد تصدر تحذيرات صارخة، لكن التاريخ يذكرنا دائمًا أن الوقت في السوق يتفوق على توقيت السوق. ركز على المدى الطويل.