لقد بدأت للتو في الغوص في لعبة بنية تحتية لمراكز البيانات في الذكاء الاصطناعي وبصراحة الأمر مذهل جدًا كم رأس المال يتدفق إلى هذا المجال الآن. تقوم الشركات العملاقة بإسقاط $700 مليارات سنويًا على النفقات الرأسمالية لبناء هذه المنشآت، وهذا يخلق دورة فائقة حقيقية للشركات التي توفر البنية التحتية الأساسية.

لفتت انتباهي شركة Vertiv أولاً. كانت أرقام الربع الرابع لديها مذهلة تمامًا - نمو الطلبات العضوية بنسبة 252% على أساس سنوي. هذا ليس خطأ مطبعي. وصل الطلبات المتراكمة لديها إلى رقم قياسي قدره $15 مليارات، وتضاعف أكثر من مرة في سنة واحدة. ما هو ذكي فيها هو أنها لا تبيع فقط مكونات، بل تقدم حلولًا جاهزة مثل OneCore و SmartRun التي تتيح للشركات العملاقة نشر مواقع ضخمة بقدرة 2 جيجاوات بسرعة أكبر بكثير من البناء التقليدي. كما أنها تزيد من النفقات الرأسمالية من 2-3% من المبيعات تاريخيًا إلى 3-4% هذا العام لمواكبة الطلب. بالنسبة لأسهم مراكز البيانات في هذا المجال، فإن تنفيذ Vertiv لحلول سرعة الوصول إلى السوق هو بالضبط ما يحتاجه السوق الآن.

شركة Eaton هي اسم آخر كنت أراقبه عن كثب. استثمرت بشكل كامل في التبريد السائل مع استحواذها على شركة Boyd Thermal بقيمة 9.5 مليار دولار - بشكل أساسي تراهن على أن شرائح الذكاء الاصطناعي من الجيل القادم ستعمل بحرارة عالية وتحتاج إلى إدارة حرارية متطورة. زادت طلبات مراكز البيانات لديها في الأمريكتين حوالي 200% على أساس سنوي في الربع الأخير، وترى خط أنابيب ضخم من المشاريع الكبرى (تلك $1 صفقات بقيمة أكثر من مليار دولار). لديهم معدل فوز يقارب 40% على هذه العطاءات، وهو أمر مثير للإعجاب بصراحة. وصل الطلب المتراكم في قسم الكهرباء في الأمريكتين إلى 13.2 مليار دولار، بزيادة 31%. على المدى الطويل، يتوقع المحللون نمو أرباح السهم بنسبة مزدوجة الأرقام سنويًا.

ثم هناك شركة Quanta Services. لقد كانت تكتسب بشكل استراتيجي طريقها إلى هذا الانتعاش - استحوذت على Cupertino Electric بمبلغ حوالي $2 مليار لإضافة أعمال كهربائية منخفضة الجهد متخصصة، ثم على Dynamic Systems بمبلغ 1.5 مليار دولار للبنية التحتية الميكانيكية والسباكة. الآن، وصل الطلب المتراكم لديها إلى $44 مليار، بزيادة 27.5% على أساس سنوي. ترى Goldman Sachs نمو أرباح السهم بنسبة 17-18% سنويًا للسنوات الخمس القادمة. تستفيد أسهم مراكز البيانات هذه من دورة البناء الكاملة للبنية التحتية، من توليد الطاقة حتى الأنظمة الكهربائية داخل المنشآت.

الخيط المشترك هنا واضح - من يملك طبقة البنية التحتية خلال دورة بناء جيلية يميل إلى الأداء بشكل جيد جدًا. الطاقة، التبريد، البناء المعياري، الأنظمة الكهربائية... كل ذلك مهم. إذا كنت تنظر إلى أسهم مراكز البيانات الآن، فإن هذه الشركات الثلاث تعتبر بشكل كبير أدوات الحفر والعتاد لاندفاع بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. من المفيد أن تضعها في قائمة مراقبتك إذا كنت تفكر في هذا الموضوع.