لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول اختيارات Buffett للأسهم مؤخرًا. على الرغم من تراجعه عن دور الرئيس التنفيذي، إلا أن بصماته واضحة في محفظة بيركشاير هاثاوي - وبصراحة، لا تزال هناك بعض الفرص الجيدة إذا عرفت أين تبحث.

لذا، كنت أتابع ثلاثة من ممتلكاته الرئيسية، وإليك ما يبرز. شركة أمريكان إكسبريس تراجعت تقريبًا بنسبة 20% من ذروتها في ديسمبر، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى قلق الناس من جفاف الإنفاق الاستهلاكي مع تكديس ديون الأسر. بيانات الاحتياطي الفيدرالي مخيفة إلى حد كبير - نحن نصل إلى 18.8 تريليون دولار من ديون الأسر الأمريكية الإجمالية مع ارتفاع حالات التخلف عن السداد إلى أعلى مستوياتها منذ عقد تقريبًا عند 4.8%. عادةً، سيكون ذلك سيئًا جدًا لشركة بطاقات الائتمان، أليس كذلك؟

لكن إليك الأمر عن شركة Amex - فهي ليست مثل المقرضين الآخرين. قاعدة عملائها تميل إلى الأثرياء، وازداد الإنفاق الفاخر بنسبة 15% على أساس سنوي في الربع الرابع، وهو تقريبًا ضعف النمو البالغ 8% في الأعمال المفوترة بشكل عام. هذا الانخفاض بنسبة 20% قد يكون في الواقع فرصة شراء حقيقية. الأثرياء لا يقللون من إنفاقهم كما يفعل المستهلكون العاديون.

ثم هناك شركة كونستليشن براندز، شركة كورونا وموديلو. دخل Buffett في هذه الشركة في أواخر العام الماضي، ومنذ ذلك الحين وهي تحت الماء. تظهر استطلاعات Gallup أن استهلاك الكحول وصل إلى أدنى مستوى له منذ عقود عند 54%، لذا فإن السردية قاتمة جدًا. لكن الطلب على الكحول دوري - دائمًا يعود عندما يشعر المستهلكون بتحسن في أوضاعهم المالية. بالإضافة إلى ذلك، الإدارة تتخذ الإجراءات الصحيحة، تبيع علامات تجارية للنبيذ ذات هوامش ربح أقل وتعين مديرًا تنفيذيًا جديدًا ليغير الأمور. أحيانًا، تكون أفضل أسهم Warren Buffett هي تلك التي تبدو أسوأ على الورق.

الآن، ليس كل شيء يلمسه Buffett يتحول إلى ذهب. شركة داڤيتا، شركة الغسيل الكلوي، تذكرنا بذلك جيدًا. لقد كان يحتفظ بها منذ 2011، لكن الأمور تدهورت. الإيرادات زادت بنسبة 5% فقط على أساس سنوي حتى الربع الثالث من السنة المالية 2025، ومع ذلك انخفض صافي الدخل بنسبة 17%. صناعة الرعاية الصحية قاسية جدًا الآن مع ضغط التعويضات. ومن المثير للاهتمام، أن بيركشاير بدأت تخرج من هذا المركز بهدوء العام الماضي بعد أن ظلت ثابتة لأكثر من عقد. عندما يبدأ Buffett في البيع، عادةً ما يكون ذلك علامة تستحق الانتباه.

الاستنتاج الأوسع؟ ليست كل ممتلكات Buffett الحالية تستحق نفس القدر من الاهتمام. بعض الأسهم منهارة حقًا وتستحق النظر، بينما قد يكون من الأفضل تجنب البعض الآخر تمامًا. المفتاح هو إجراء بحثك الخاص عن كل واحدة منها بدلاً من مجرد اتباع أسهم Warren Buffett في المحفظة بشكل أعمى.