كنت أفكر في هذا كثيرًا مؤخرًا - ماذا لو انهار السوق فعلاً في عام 2026؟ أعلم، أعلم، لا أحد يمكنه التنبؤ بهذه الأمور بشكل مؤكد. لكن هناك ما يكفي من البيانات التي تجعلك تتساءل.

سردية فقاعة الذكاء الاصطناعي تظهر في كل مكان، وبصراحة، هناك بعض الوزن لها. نعم، الذكاء الاصطناعي يُغير الصناعات والشركات التي تقود هذا التغيير تطبع المال. لكن بعض أسعار الأسهم هذه؟ لقد ارتفعت بسرعة كبيرة جدًا. عدد قليل من أسهم الذكاء الاصطناعي ذات القيمة السوقية الضخمة تحمل السوق بأكمله على ظهورها الآن، وهذا يبدأ في الشعور بأنه هش.

إليك ما لفت انتباهي: نسبة CAPE - وهي مقياس السعر إلى الأرباح المعدل دوريًا - تقف الآن تحت 40 بقليل. للسياق، آخر مرة رأينا أرقامًا كهذه كانت في فقاعة الدوت كوم. وكلنا نعرف كيف انتهت تلك القصة. إذن، التاريخ بشكل أساسي يرسل إشارة تحذير.

الآن، هل هذا يضمن أن انهيار السوق قادم؟ ليس بالضرورة. سيحدث في النهاية، بالتأكيد، لكن التوقيت هو كل شيء ونحن حقًا لا نعرف متى أو ما الذي سيؤدي إليه. قد يكون أسهم الذكاء الاصطناعي، أو شيء آخر تمامًا.

لكن ما يجب أن يفعله المستثمرون الأذكياء بغض النظر هو: اتخاذ مواقف دفاعية. ابحث عن شركات تكون مقومة بأقل من قيمتها حاليًا - الأسهم التي تعرضت لضربات لأسباب قد لا تكون دائمة.

فايزر مثال قوي على ذلك. عملاق الأدوية تعرض لضربات حقيقية في السنوات الأخيرة، وسعر السهم منخفض جدًا مقارنة بما كان عليه. الإدارة تتعامل مع حوافز براءات الاختراع على أدوية رئيسية مثل إليكويس وXtandi التي ستنتهي قريبًا. هذا عائق حقيقي. لكن الشيء المهم هو - أن لديهم البنية التحتية للتعافي. لديهم خط أنابيب عميق في الأورام وإدارة الوزن، ويستخدمون الذكاء الاصطناعي لخفض التكاليف، وأرباحهم تصمد بشكل أفضل مما تتوقع بالنظر إلى انخفاض الإيرادات.

التقييم أيضًا مثير للاهتمام. يتداول عند 9 أضعاف الأرباح المستقبلية بينما يقدر متوسط قطاع الرعاية الصحية بـ 18.6 ضعف. إذا انهار السوق وتعرضت أسهم الذكاء الاصطناعي للدمار الكامل، أراهن أن فايزر يصمد بشكل أفضل بكثير من جماعة التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة. وإذا لم يحدث انهيار؟ فهم لا زالوا في وضع جيد للنمو إلى ذلك التقييم مع مرور الوقت.

إذن، نعم، لست أقول إن السماء تتساقط. لكن من المفيد التفكير في الأسهم التي تملكها وما إذا كنت مركّزًا جدًا في الأسماء التي ستتأثر أكثر إذا تغيرت المشاعر. المواقف الدفاعية ليست جذابة، لكنها تتفوق على البيع الذعري عندما تصبح الأمور سيئة.