لقد رأيت موجة أخرى من ملفات 13F تضرب السوق وأدركت أن معظم المستثمرين الأفراد ليس لديهم فكرة عما ينظرون إليه فعلاً. دعني أشرح ما هو 13F حقًا ولماذا قد يكون نسخ مواقف المؤسسات بشكل أعمى أحد أسوأ الفخاخ الموجودة.

فما هو 13F؟ بشكل أساسي، أي مستثمر مؤسسي يدير $100 مليون أو أكثر يجب أن يقدم تقريرًا ربع سنويًا يُظهر للSEC ما يملكه. من المفترض أن يمنحنا الشفافية حول ما تفعله أذكى الأموال. يتضمن التقرير اسم الورقة المالية، نوعها، عدد الأسهم، القيمة السوقية العادلة، ونسبة المحفظة. تصدر التقارير خلال 45 يومًا بعد نهاية كل ربع سنة.

يبدو الأمر رائعًا من الناحية النظرية، أليس كذلك؟ هنا حيث يصبح الأمر معقدًا.

الفخ الأول: هذه البيانات قديمة بالفعل. بحلول الوقت الذي ترى فيه ملف 13F، مر 45 يومًا بالفعل. يمكن أن يتغير الكثير خلال تلك الفترة. هؤلاء الأشخاص غير مطالبين بإعلامك عندما يخرجون من مراكزهم، وبصراحة، ليس لديهم أي حافز لذلك. تذكر ما قاله دروكنميلير: إذا تغيرت فرضيتك، تخرج. هم لا ينتظرون حتى يلحق بهم المستثمرون الأفراد.

المشكلة الثانية: أنت ترى فقط المراكز الطويلة. قد يكون الصندوق جالسًا على رهانات قصيرة ضخمة لا تظهر في أي مكان. ملف مايكل بوري الأخير هو مثال مثالي. يظهر تعرضه للبيع على Nvidia و Palantir من خلال خيارات البيع، لكن ملف 13F يجعله يبدو وكأنه فقط يمتلك مراكز طويلة. إنها معلومات غير مكتملة.

المشكلة الثالثة: لا تعرف الإطار الزمني. هل هذه لعبة اقتناع طويلة الأمد أم صفقة سريعة؟ الملف لا يخبرك. هذا مهم جدًا عندما تحاول تحديد ما إذا كان يجب أن تحتفظ بشيء لأشهر أو أسابيع.

الفخ الرابع، وهذا يوقع الكثير من الناس: القيم الاسمية مضللة جدًا. عندما يظهر ملف بوري ~$186 مليون في مراكز قصيرة على Nvidia و ~$912 مليون على Palantir، فهذه ليست المبالغ الفعلية التي يخاطر بها. مع الخيارات، يدفع قسطًا صغيرًا للتحكم في تعرض ضخم. رأس المال الحقيقي المستخدم أصغر بكثير. الناس يرون تلك الأرقام ويفترضون أنه يراهن على كل شيء، لكنه في الواقع أكثر استدانة وتعقيدًا بكثير من ذلك.

المشكلة الخامسة وربما الأهم: تحيز التأكيد سيدمرّك. معظم الناس يريدون أن يفكر شخص آخر بدلاً منهم. يرون مستثمرًا أسطوريًا يحمل شيئًا ويشترونه على الفور دون أن يفعلوا عملهم الخاص. لكن الحقيقة هي - حتى أفضل المستثمرين يخطئون باستمرار. اتباعهم بشكل أعمى يتحول إلى عادات سيئة وخسائر.

الآن، إذا كنت سأتابع ملفات أحد، فسيكون ذلك بورتمان وتيبر. بدأ بورتمان في شراء أسهم أبل منذ 2016 ومنذ ذلك الحين ارتفعت عشرة أضعاف. تيبر كان لديه توقيت جيد على الأسهم الصينية مثل علي بابا وبيدو قبل أن تتحرك، وكانت رهاناته على البنوك بعد 2008 أسطورية. هؤلاء الأشخاص يفكرون حقًا على المدى الطويل ويقومون بمراهنات اقتناع يمكنك تتبعها.

الخلاصة: ملفات 13F مفيدة للحصول على أفكار ورؤية ما يهم الأموال الذكية، لكنها مليئة بالثغرات. بيانات قديمة، مراكز غير مكتملة، خدع القيمة الاسمية، وعدم وجود رؤية واضحة للتوقيت. استخدمها كنقطة انطلاق لبحثك الخاص، وليس كاختصار لكسب المال. قم بعملك الخاص.