أراقب أساس العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر للبيتكوين وأرى صورة ممتعة — حوالي 2.5% سنويًا. هذا بشكل عام يشبه أسعار سندات الخزانة، بصراحة. كانت هناك سابقًا علاوة مضاربة، تمنح المتداولين بعض المناورة، لكن الآن تكاد تكون غير موجودة. خلال أسبوع، انخفض الاهتمام المفتوح بنسبة 6%، وهو أمر يعبر أيضًا عن شيء مهم. أصبح الأساس محايدًا تمامًا، اختفى كل الحماس المضارب. ليست قاعًا، ليست حالة من الهوس السوقي — إنها ببساطة مشتقات خالية تمامًا من المخاطر. هنا يفقد الكثيرون الخيط: عندما يكون الأساس مسطحًا جدًا ولا توجد علاوة لفتح مراكز، فهذا يعني أن السوق ببساطة في انتظار. لا دراما، فقط مرحلة محافظة.