مؤخرًا حدث شيء مثير في واشنطن ربما أغفله الكثيرون. تتصاعد المعركة بين البنوك وشركات العملات المشفرة حول عوائد العملات المستقرة، والآن البيت الأبيض في قلب النقاش مباشرة.

بدأ الأمر بصراع واضح جدًا. ترى البنوك أن العملات المستقرة تشكل تهديدًا مباشرًا لودائعها. تخيل هذا: دولارات رقمية تتحرك على مدار الساعة، بدون ساعات عمل بنكية، مع عوائد جذابة. بالطبع، البنوك متوترة. لكن شركات العملات المشفرة تجادل بأنها تبتكر، وليس سرقة للعملاء. المشكلة أن كلا الطرفين لديه نقطة صحيحة، وهذا ما يعقد هيكل النقاش على المستوى التنظيمي.

ما تغير مؤخرًا هو أن مسؤولي الإدارة قرروا عدم البقاء على الهامش. أبلغت إلينور تيريت أن في اجتماع فبراير، تحول ممثلو البيت الأبيض من مراقبين سلبيين إلى لاعبين نشطين. نحن نتحدث عن كوينبيس، ريبل، a16z من جهة، وجمعيات البنوك من جهة أخرى. لكن هنا الشيء المثير: لم يكن هناك تنفيذيون بنكيون فرديون في القاعة. جاءت أصوات البنوك عبر جمعياتها التجارية.

مجلس العملات المشفرة في البيت الأبيض، بقيادة باتريك ويت، أعد مسودة تحاول رسم خط واضح. تقول بشكل أساسي: نعم للعوائد المرتبطة بالمعاملات النشطة، لا للعوائد على الأرصدة غير النشطة. بمعنى، يريدون أن تخدم العملات المستقرة للدفع والتداول، وليس للمنافسة كحسابات توفير. المنطق واضح: يتحكمون في المخاطر لكن يحافظون على الفائدة. ومع ذلك، هذا أدى إلى توتر مثير في هيكل النقاش التنظيمي.

من جانب العملات المشفرة، القلق هو أن هذه الحدود قد تضعف تنافسية العملات المستقرة عالميًا. يجادلون بأن العوائد المرنة هي ما يسمح لها بالمنافسة مع أنظمة أخرى. لكن واشنطن تبدو مصممة على وضع قواعد واضحة قبل المضي قدمًا في التشريع الأوسع.

ما يميز هيكل النقاش الحالي هو أن المنظمين لا يلعبون بلطف. تتضمن المسودة عقوبات مدنية تصل إلى 500,000 دولار يوميًا عن كل انتهاك. هناك أحكام لمكافحة التهرب. وSEC، CFTC ووزارة الخزانة ستتمتع بسلطة تنسيق لفرض ذلك. الرسالة واضحة: لا مجال للتفسيرات الإبداعية.

قال براد غارلينهاوس، الرئيس التنفيذي لريبل، مؤخرًا إنه يتوقع أن يتقدم المشرعون في نهاية أبريل. لقد مر الموعد النهائي في 1 مارس، لكن المحادثات مستمرة. الشيء المثير هو أنه على الرغم من الاختلافات الأساسية، لم تنتهِ اجتماع فبراير بصراع مفتوح. وصفه المشاركون بأنه جدي ومركز على الحلول.

لكن هنا يأتي ما ربما يهم أكثر: يتم الآن تحديد هيكل النقاش. الأمر لا يقتصر على العملات المستقرة فقط. إنه حول مدى قدرة شركات العملات المشفرة على التقدم بنماذج مالية مبتكرة، وأين يضع الحكومة الحدود. البنوك خائفة من المنافسة الحقيقية. شركات العملات المشفرة محبطة من التنظيم المقيد. وواشنطن تحاول إيجاد التوازن قبل أن ينفجر هذا الأمر.

لمن يراقب السوق، هذا مهم لأنه يحدد قواعد اللعبة للسنوات القادمة. إذا نجحت البيت الأبيض في تنفيذ هذا الإطار، سنشهد عملات مستقرة أكثر تركيزًا على الفائدة التبادلية بدلًا من العائد السلبي. هذا قد يغير بشكل كبير كيفية هيكلة هذه المنتجات وكيفية تنافسها في السوق العالمية.